Vendredi matin, Statistics Norway (SSB) a publié de nouveaux chiffres sur l’inflation pour le mois dernier, pour la dernière fois en 2022.
Le résultat a été une augmentation des prix de 6,5 % en novembre, ce qui signifie que l’inflation en Norvège a diminué d’un point de pourcentage par rapport à octobre. L’inflation sous-jacente, c’est-à-dire la croissance des prix hors électricité et modifications fiscales, a terminé en novembre à 5,7 %.
À l’avance, une croissance des prix de sept pour cent sur une base annuelle en novembre était prévue et une inflation sous-jacente de six pour cent.
– Nous assistons toujours à une hausse large et forte des prix de la plupart des biens et services, malgré le fait que la croissance sur douze mois a légèrement diminué en novembre par rapport au niveau record d’octobre, déclare le chef de section Espen Kristiansen de Statistics Norway dans un communiqué de presse Libération.
Je pense que l’inflation a atteint son maximum
L’économiste en chef Elisabeth Holvik de Sparebank 1 estime que les chiffres d’aujourd’hui, ainsi que l’enquête sur le réseau régional de la Norges Bank plus tôt dans la semaine, montrent des signes d’un net refroidissement de l’économie et que la banque centrale devrait donc se contenter d’une augmentation des taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage la semaine prochaine.
– Je pense que l’inflation a atteint son maximum et qu’elle est en train de baisser. Les chiffres d’aujourd’hui le confirment.
L’économiste en chef affirme néanmoins que la banque centrale doit encore laisser la porte ouverte à une nouvelle hausse des taux d’intérêt jusqu’au printemps 2023.
– Une grande partie de l’augmentation de l’inflation est due à des facteurs temporaires tels que les crises de l’électricité et des importations. Le taux de change de la couronne est toujours très faible, et il existe donc un certain nombre de facteurs qui suggèrent que la Norges Bank ne peut pas simplement espérer que la pression inflationniste passera. Il y aura un exercice d’équilibre vers le règlement salarial de l’année prochaine, dit Holvik.
Économiste en chef Kjetil Martinsen chez Swedbank. (Photo: Mikaela Berg)
L’économiste en chef Kjetil Martinsen de Swedbank affirme que les ventes d’avant Noël et la « semaine noire » entraînent une incertitude légèrement plus grande que la normale dans certains sous-groupes.
L’inflation sous-jacente est également ce mois-ci plus élevée que ce que la Norges Bank a supposé, mais Martinsen dit que « l’erreur d’estimation » est légèrement inférieure par rapport au mois dernier.
– L’inflation sous-jacente est toujours très élevée, mais elle est probablement inférieure de quelques dixièmes à ce que l’on craignait. En ce sens, c’est une surprise positive quand il faut chercher quelques petits moments. En ce sens, c’est peut-être un peu rassurant, dit-il.
Prix des aliments disponibles
Selon les derniers chiffres de Statistics Norway, c’est l’augmentation des prix de la nourriture, de l’électricité et du carburant qui a contribué à la hausse sur une base annuelle.
Les prix des aliments et des boissons non alcoolisées sont 12,7 % plus élevés qu’il y a un an, tandis que les prix dans la catégorie des transports de Statistics Norway ont augmenté de 9,6 % l’année dernière.
– Les prix alimentaires ont moins baissé tout au long de l’automne qu’à l’accoutumée. Bien que nous ayons constaté une baisse le mois dernier, cela ne suffit pas à freiner de manière significative la croissance sur douze mois, même si elle était légèrement inférieure en novembre, déclare Espen Kristiansen de Statistics Norway.
Pour trouver le dernier mois de novembre au cours duquel les prix des denrées alimentaires ont augmenté autant qu’en novembre 2022, il faut remonter à 1982. En novembre de cette année-là, les prix des denrées alimentaires ont augmenté de 13,4 % sur une base annuelle.
Dernière réunion sur les taux d’intérêt de l’année
Les chiffres de l’inflation de vendredi surviennent la semaine avant que la Norges Bank ne présente la dernière annonce de taux d’intérêt de l’année et le dernier rapport de politique monétaire de l’année.
Gouverneur de la Banque centrale Ida Wolden Bache. (Photo: Mikaela Berg)
Dans le rapport précédent, paru en septembre, la banque centrale supposait une inflation sous-jacente de 5 % et une inflation totale de 5,8 %. La hausse des prix a donc été nettement supérieure aux estimations de la Norges Bank au cours des derniers mois, et toujours bien supérieure à l’objectif à long terme de 2 %.
Le taux d’intérêt directeur en Norvège est au moment de la rédaction de cet article à 2,5 %, et on s’attend généralement à ce que la Norges Bank propose une nouvelle augmentation des taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage la semaine prochaine. La banque centrale l’a également signalé plus tôt cet automne.
Dans ce cas, il portera le taux directeur à 2,75 % à la fin de 2022.
Au-delà de l’année prochaine, une nouvelle hausse des taux d’intérêt a été signalée au premier trimestre, ce qui implique un pic de taux d’intérêt de 3 % l’hiver prochain.
Faibles perspectives
Les chiffres de l’inflation arrivent quelques jours seulement après que la Norges Bank a présenté le dernier rapport de l’année sur le réseau régional.
Il y est apparu que l’activité a diminué tout au long de l’automne et que les entreprises s’attendent à une forte croissance des prix et des coûts à l’avenir. Avec des taux d’intérêt plus élevés et moins de nouvelles affectations du secteur public, ils pensent que cela entraînera une baisse de l’activité tout au long de l’hiver.
Les perspectives étaient les plus faibles mesurées depuis janvier 2009.
Le rapport est basé sur des entretiens avec plus de 300 entreprises et est considéré comme l’un des indicateurs de température les plus importants de la Norges Bank lors de la fixation du taux d’intérêt directeur et pour les analyses financières de la banque. Il est publié quatre fois par an.
Le rapport a également montré que de nombreuses entreprises se réfèrent désormais au marché comme étant en attente et qualifient désormais l’incertitude de « exceptionnellement grande ». Ce sont les entreprises du commerce et de la construction qui s’attendent à la plus forte baisse. D’autre part, le fournisseur de pétrole s’attend à une reprise de l’activité à l’avenir.
La Norges Bank a écrit que la rentabilité des entreprises est nettement inférieure à celle d’il y a un an.
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