– La Norges Bank s’est sentie un peu moins urgente

A 10 heures, arrive l’annonce que tout le monde attendait : la Norges Bank relève le taux directeur de 0,25 % à 2,75 %.

L’économiste en chef Kjetil Martinsen de Swedbank n’est pas surpris :

– La décision est entièrement basée sur ce que Norges Bank a dit à l’avance, ce qui a été dans la trajectoire des taux d’intérêt et ce qui a été largement attendu. Il n’y avait là aucune surprise.

Cependant, Martinsen se laisse surprendre que la banque centrale ne modifie pas la trajectoire des taux d’intérêt :

– La plupart des gens s’attendaient à un degré plus élevé d’ajustement à la baisse de la trajectoire des taux d’intérêt. En septembre, ils ont estimé un pic à 3,11, et ils s’y tiennent. Maintenant, il dit qu’il est très probable que le taux d’intérêt augmentera au cours du premier trimestre et ils n’excluent pas de nouvelles augmentations de taux d’intérêt au deuxième trimestre. Le grand changement est qu’il pointe davantage vers mars, explique l’économiste en chef.

– Incertain de l’effet

Il pense que le signal de la Norges Bank est que les réunions intermédiaires deviennent moins importantes.

– Cela indique que la Norges Bank n’est pas sûre de l’impact des augmentations de taux d’intérêt sur l’économie norvégienne, dit Martinsen. Il souligne que les cartes et le terrain ne montrent pas la même chose en ce moment.

Alors que les réseaux régionaux ont toujours été très bons pour indiquer la direction de l’économie, il existe maintenant des écarts entre ce que le réseau rapporte et ce que montrent les chiffres réels. Martinsen estime que le rapport de NHO, qui est sorti plus tôt dans la semaine, brosse un tableau sombre.

– La croissance du produit intérieur brut a été plus forte et le rythme de l’économie a été plus fort que prévu par la Norges Bank. Il semble maintenant qu’il y ait beaucoup de liquidités et de liquidités en circulation et que le rythme puisse être maintenu plus longtemps. L’inflation a été plus élevée que prévu, alors que le marché du travail reste tendu.

– La conclusion est que la Norges Bank est moins pressée, elle sera donc davantage axée sur les données et attendra mars avec impatience. Ils n’excluent pas qu’ils devront augmenter les taux d’intérêt une ou deux fois de plus, conclut l’économiste en chef de Swedbank.

– Croissance des prix supérieure aux attentes

– La croissance des prix a été plus élevée et devrait rester plus élevée plus longtemps que prévu en septembre. La Norges Bank estime qu’un taux d’intérêt plus élevé est toujours nécessaire pour pouvoir freiner l’inflation à long terme. Ainsi, on choisit d’augmenter l’un ou l’autre, explique la stratège en chef Erica Dalstø dans SEB à DN.

La banque centrale a annoncé jeudi que le taux directeur serait très probablement relevé au premier trimestre de l’année prochaine. Que la hausse des taux d’intérêt devienne une réalité dépend de la réaction de l’économie, estime Dalstø.

– Elle dépend de l’évolution de l’inflation et de l’activité économique. S’il y a des signes clairs en mars que l’activité a fortement ralenti et que le chômage est en hausse, la Norges Bank pourra conclure qu’elle n’a pas besoin d’augmenter davantage les taux d’intérêt.

Par rapport à la décision sur les taux d’intérêt en septembre, il y a de très petits changements dans la trajectoire des taux d’intérêt qui « est largement inchangée pour l’année prochaine », selon Dalstø.

– L’activité de l’économie norvégienne a été étonnamment bonne, mais certains signes indiquent que le redressement et le ralentissement à venir sont un peu plus forts que prévu en septembre.(Conditions)Copyright Dagens Næringsliv AS et/ou nos fournisseurs. Nous aimerions que vous partagiez nos cas en utilisant des liens, qui mènent directement à nos pages. La copie ou d’autres formes d’utilisation de tout ou partie du contenu ne peuvent avoir lieu qu’avec une autorisation écrite ou dans la mesure permise par la loi. Pour plus de termes voir ici.