Les marchés boursiers sont globalement en hausse depuis fin mars, après s’être remis d’une vague de ventes déclenchée par le déclenchement de la guerre entre les États-Unis et l’Iran, mais l’un des plus grands investisseurs mondiaux se réjouit de ne pas avoir à acheter des titres individuels. S’adressant à Ben Boulos de CNBC en marge de la conférence annuelle sur l’investissement du fonds souverain en Norvège, le PDG de Norges Bank Investment Management, Nicolai Tangen, a déclaré que les marchés mondiaux traversaient « une période où il est très avantageux d’être un fonds indiciel ». NBIM gère le fonds souverain norvégien de 2 000 milliards de dollars, le plus important du genre au monde. « Ce qui se passe avec l’IA, la technologie et tout le reste est déflationniste et positif pour les marchés, mais il est difficile de savoir exactement comment naviguer sur le marché », a déclaré M. Tangen. « Donc, d’une certaine manière, je préfère investir dans l’ensemble du marché à ce stade, plutôt que d’essayer de sélectionner des actions individuelles. » Les marchés boursiers mondiaux ont connu une forte volatilité au lendemain des premières frappes américaines et israéliennes contre l’Iran fin février, mais ont depuis fait preuve de résilience, de nombreux indices majeurs ayant récupéré les pertes subies au début de la guerre. Les performances du fonds souverain norvégien depuis le début de la guerre en Iran ne sont pas rendues publiques, mais tout rendement viendrait s’ajouter aux près de 250 milliards de dollars de bénéfices réalisés par NBIM en 2025. Officiellement connu sous le nom de Government Pension Fund Global, le fonds souverain reçoit du gouvernement norvégien des directives sur les domaines dans lesquels il peut investir. Il investit uniquement dans des actifs étrangers, afin d’éviter une surchauffe de l’économie norvégienne, et ses performances sont évaluées par rapport à un indice de référence fixé par le ministère des Finances. Compte tenu du contexte géopolitique et macroéconomique, M. Tangen a déclaré que « le mandat clair du ministère est une très bonne chose » à l’heure actuelle. Mais, a-t-il concédé, le fonds subira un revers en cas de correction du marché. « Nous sommes un fonds proche de l’indice, ce qui signifie que nous participons aux hausses et aux baisses, et c’est ainsi qu’il faut se positionner en tant qu’investisseur à long terme », a-t-il déclaré. « Nous investissons avec un horizon temporel très, très long. Nous sommes largement diversifiés à travers le monde entier. Nous détenons des participations dans 7 000 entreprises — et donc, bien sûr, si les marchés baissent, nous baisserons aussi. » Si les marchés baissent, nous baisserons aussi. PDG, NBIM Nicolai Tangen Créé dans les années 1990 pour investir les revenus de l’industrie pétrolière et gazière norvégienne, le fonds souverain norvégien est actuellement évalué à environ 2 200 milliards de dollars. Il investit dans environ 7 200 entreprises réparties dans 60 pays et détient des participations dans environ 1,5 % des actions cotées en bourse dans le monde, ce qui en fait l’un des plus grands investisseurs individuels sur le marché boursier mondial. Avec la guerre en Iran et la fermeture effective du détroit d’Ormuz, qui ont entraîné des contraintes d’approvisionnement en pétrole, le fonds de pension norvégien a vu ses entrées de capitaux augmenter. La Norvège — premier producteur de pétrole d’Europe occidentale — a vu la demande pour ses ressources énergétiques augmenter, les exportations de pétrole brut ayant bondi de 12 % sur l’année jusqu’en mars, selon des données officielles publiées ce mois-ci. Mais M. Tangen s’est montré prudent lorsqu’il a évoqué l’état du marché, soulignant que « les perspectives sont très incertaines » alors que la guerre entre les États-Unis et l’Iran atteint le cap des deux mois. « Parmi les entreprises qui ont publié leurs résultats jusqu’à présent cette saison, beaucoup d’entre elles… (sont) très incertaines quant aux perspectives, compte tenu de ce qui se passe au Moyen-Orient », a-t-il déclaré. « Nous constatons, bien sûr, des répercussions sur le marché de l’énergie. Nous constatons davantage de répercussions en Asie. Nous nous attendons à ce que cela se propage en Europe, puis aux États-Unis, et conduise potentiellement à une hausse des prix. » Le portefeuille d’actions de NBIM, qui représente 71 % de l’ensemble de ses investissements, est fortement orienté vers les États-Unis, les actions américaines représentant près de 40 % des avoirs du fonds. Avec des participations importantes dans des sociétés telles que Nvidia, Apple et Microsoft, NBIM exerce une influence en termes de pouvoir de vote et de définition des tendances du marché. Une IA « phénoménale » ne remplacera pas les investisseurs humains Au cours de cette longue interview, M. Tangen a également évoqué la manière dont NBIM s’efforce d’intégrer l’intelligence artificielle dans ses opérations quotidiennes. Plus tôt cette année, NBIM avait déclaré à CNBC que l’équipe de gestion du fonds utilisait le modèle d’IA Claude d’Anthropic pour sélectionner ses investissements. « Nous nous y consacrons vraiment depuis trois ans », a déclaré M. Tangen mardi. « Nous en parlons à chaque fois que nous nous réunissons, cela influence notre façon de recruter, nous avons des ambassadeurs dans toute l’entreprise, nous organisons des événements à tous les niveaux, nous avons mis en place des programmes de formation quasi obligatoires, nous avons des équipes dédiées à l’IA — je veux dire, nous sommes vraiment à fond dedans, et nous voyons les effets se concrétiser. » Au cours de l’année écoulée, a-t-il ajouté, NBIM a gagné environ 20 % en productivité grâce à l’IA. « L’utilisation de l’IA génère d’énormes économies sur nos coûts de négociation, car nous pouvons internaliser une plus grande partie de nos opérations, ce qui nous évite de les confier au marché », a déclaré M. Tangen à CNBC. « Je dirais que cela a un impact sur pratiquement tout ce que nous faisons, et c’est une chose phénoménale. » Il a toutefois souligné que l’IA n’était pas utilisée pour prendre des décisions d’investissement chez NBIM. « Nous avons toujours un être humain dans la boucle, et donc (l’IA) ne prend pas de décisions de manière autonome », a déclaré M. Tangen. « Je ne vois pas vraiment cela se produire ici ; bien sûr, il y a beaucoup d’entreprises où c’est déjà le cas, mais nous ne le faisons pas. »
Passionnée par la culture nordique, par la nature, par l’écriture, voici que j’ai réunie mes passions dans ce site où je vous partage mes expériences et mes connaissances sur la Norvège spécialement. J’y ai vécu 2 ans entre 2015 et 2017, depuis les décors me manque, la culture me manque. Bonne lecture.
