Vue d’Oslo depuis le toit de l’Opéra d’Oslo, en Norvège, le jeudi 21 octobre 2021.
Bloomberg | Bloomberg | Getty Images
Le fonds souverain norvégien, d’une valeur de 2 000 milliards de dollars, a réalisé un bénéfice de 247 milliards de dollars en 2025, a annoncé jeudi son équipe de gestion, grâce à la reprise des valeurs technologiques, financières et minières.
Le fonds a enregistré un bénéfice annuel de 2 360 milliards de couronnes, soit 246,9 milliards de dollars. À la fin de l’année dernière, la valeur totale du fonds s’élevait à 21 270 milliards de couronnes norvégiennes. Au cours de l’année 2025, le fonds a généré un rendement de 13 500 milliards de couronnes, soit son rendement annuel le plus élevé depuis sa création dans les années 90.
Le rendement global a été inférieur de 0,28 point de pourcentage à celui de son indice de référence.
Les actions, qui représentent environ 71 % des investissements du fonds, ont généré un rendement de 19,3 % l’année dernière.
Norges Bank Investment Management (NBIM) gère le fonds pour le compte de la population norvégienne. Créé dans les années 1990 pour investir les excédents de revenus de l’industrie pétrolière et gazière norvégienne, le fonds est actuellement investisseur dans plus de 7 000 entreprises réparties dans 60 pays.
Parmi ses investissements les plus importants, on peut citer une participation de 1,3 % dans Nvidia, une participation de 1,2 % dans Apple et une participation de 1,3 % dans Microsoft.
« Les actions des secteurs de la technologie, de la finance et des matériaux de base se sont distinguées, contribuant de manière significative au rendement global », a déclaré jeudi Nicolai Tangen, PDG de NBIM, dans un communiqué.
Les participations de NBIM dans le secteur des matériaux de base comprennent le géant minier Fresnillo — l’action la plus performante du FTSE 100 de Londres l’année dernière, qui a bondi de 452,5 % dans un contexte de boom de l’argent et de son acquisition de Probe Gold.
Dans le secteur financier, NBIM détient des participations importantes dans Bank of America, JPMorgan Chase et Goldman Sachs. Le fonds détient également diverses participations dans des prêteurs mondiaux, notamment les géants bancaires européens Santander, UBS, HSBC et UniCredit. Le secteur bancaire européen a été une source de rendements importants pour les investisseurs ces dernières années.
En dehors des actions, les investissements à revenu fixe de NBIM ont généré un rendement de 5,4 % en 2025, tandis que l’immobilier non coté a généré un rendement de 4,4 %. Ses participations dans les infrastructures d’énergie renouvelable ont généré un rendement de 18,1 % l’année dernière.
La valeur du fonds a augmenté de 1 530 milliards de couronnes, soit environ 159,9 milliards de dollars, en 2025.
Conflit avec la Maison Blanche
Si les rendements du fonds ont été positifs en 2025, certaines de ses décisions ont suscité des critiques, notamment de la part de la Maison Blanche.
En septembre, le département d’État américain a déclaré à CNBC qu’il était « très préoccupé » par la décision du fonds de se retirer des positions du fabricant américain de machines Caterpillar et de cinq banques israéliennes, invoquant un « risque inacceptable » que ces entreprises contribuent à des violations des droits dans les territoires palestiniens.
Un porte-parole a fait valoir que la sortie de NBIM de Caterpillar « semblait reposer sur des allégations illégitimes à l’encontre de Caterpillar et du gouvernement israélien ».
Le ministre norvégien des Finances, Jens Stoltenberg, a déclaré par la suite que ce désinvestissement n’était « pas une décision politique ».
Les actions américaines représentent 38,8 % de l’ensemble des investissements du fonds.
M. Stoltenberg a déclaré à Bloomberg la semaine dernière qu’il ne voyait aucune raison pour que le fonds se retire des États-Unis.
« Notre présence aux États-Unis reflète la taille du marché américain. Et je pense que c’est la meilleure solution pour un fonds à très long terme », a-t-il déclaré lors du Forum économique mondial de Davos, en Suisse.
Correction : le titre et le texte de cet article ont été mis à jour afin de corriger une erreur de conversion lors de la présentation du rendement du fonds en dollars américains.
Passionnée par la culture nordique, par la nature, par l’écriture, voici que j’ai réunie mes passions dans ce site où je vous partage mes expériences et mes connaissances sur la Norvège spécialement. J’y ai vécu 2 ans entre 2015 et 2017, depuis les décors me manque, la culture me manque. Bonne lecture.
