Stratège DNB : – Nous préférons les fonds obligataires aux fonds actions à court terme

Les banques centrales du monde entier ont récemment relevé leurs taux d’intérêt à un rythme soutenu. Les bourses internationales ont réagi en baissant. Récemment, le géant de l’électronique Samsung a annoncé une baisse de ses bénéfices de 69 % au quatrième trimestre.

Le géant du e-commerce Amazon a annoncé plus de 18 000 licenciements. La société informatique Salesforce réduira le nombre d’employés de dix pour cent.

– Cela indique que les hausses de taux d’intérêt de la banque centrale pèsent sur l’économie mondiale, a déclaré le gestionnaire de portefeuille Hans Thrane Nielsen chez Storebrand.

Il pense que la semaine à venir sera probablement une semaine principale pour les annonces de résultats. Mais que « moins il y en a, mieux c’est », car les alertes de résultats sont connues pour apporter des nouvelles négatives.

Le gestionnaire estime que l’évolution des prix de l’énergie montre également des signes indiquant que les hausses de taux d’intérêt s’installent. Depuis le pic de l’été dernier, les prix de l’énergie ont considérablement baissé. Nielsen pense que cela contribuera à une baisse significative de l’inflation en 2023.

– Les indicateurs avancés pointent toujours à la baisse pour la croissance économique mondiale.

Temps incertains

Jeudi, les États-Unis publieront les chiffres de l’inflation pour le mois de décembre. Le stratège actions Paul Harper de DNB Markets pense que ce sera le chiffre le plus important de la semaine.

– Je pense que les chiffres de l’inflation seront la chose la plus importante à surveiller dans les mois à venir. Si les taux d’intérêt doivent baisser conformément aux attentes du marché au second semestre, il n’y a pas de place pour que l’inflation surprenne à la hausse. Mais il est également important de rappeler qu’il existe un lien entre l’inflation et les marges des entreprises. Lorsque l’inflation baisse, c’est en partie parce que les entreprises sont incapables d’augmenter leurs prix aussi rapidement qu’avant, et il y a alors une pression sur les prévisions de bénéfices, dit-il.

La forte humeur négative du marché a entraîné de vives réactions du marché à ce qui est autrement peu de nouvelles, selon Harper, qui dit que cela a entraîné de fortes fluctuations.

– Nous privilégions les secteurs plus défensifs. J’entends par là les secteurs où les revenus dépendent moins du développement de l’économie, dit Harper.

Des exemples de ces secteurs sont la consommation liée à l’alimentation, comme les fruits de mer.

– Vous devez manger indépendamment de la façon dont l’économie se porte.

Préférez les fonds obligataires

Lorsqu’on lui demande où les petits investisseurs devraient maintenant placer leur argent, Harper répond que parmi les actions de fruits de mer, il aime Mowi et Salmar. De manière générale, il recommande de répartir le portefeuille lorsque le marché est aussi incertain qu’il l’est actuellement.

– Nous préférons les fonds obligataires aux fonds actions à court terme. Si l’économie est plus faible, les taux d’intérêt ont tendance à se porter relativement bien contrairement aux actions. Il est beaucoup plus facile d’être optimiste à propos des fonds obligataires, dit Harper, ajoutant :

– L’année dernière, les investissements en actions et en titres à revenu fixe ont chuté, de sorte qu’il n’y avait pas non plus de bons endroits où vivre. Nous avons maintenant une meilleure alternative en termes d’intérêt, croyons-nous.

Dépend de la récession et du défaut

– Du point de vue du rendement, je pense que 2023 sera une bonne année pour le marché obligataire. Mais cela suppose qu’il n’y aura pas d’atterrissage brutal ou de récession, déclare Maria Granlund, gestionnaire des titres à revenu fixe chez Alfred Berg.

Elle est proche des marchés du crédit depuis plus de 20 ans. Son travail consiste à gagner de l’argent en achetant et en vendant des obligations d’entreprises, tout en recevant un rendement continu en intérêts sur les obligations qu’elle possède.

Le contexte de l’estimation de Granlund pour 2023 est que les augmentations des taux d’intérêt ont conduit à un rendement plus sûr pour les investisseurs en titres à revenu fixe. Avec la hausse des taux d’intérêt, la prime d’intérêt de crédit augmente, c’est-à-dire la prime de risque exigée par les investisseurs pour investir dans des emprunts obligataires d’entreprises. Cela signifie que les investisseurs peuvent supporter des fluctuations plus importantes du marché sans risquer un rendement négatif.

Le revers de la médaille est une récession potentielle. Si la Norvège se retrouve en récession, le marché des taux d’intérêt devra peut-être également dire merci et adieu à un rendement positif, selon Granlund, surtout s’il entraîne de nombreux défauts de paiement sur le marché obligataire, ce qui signifie que davantage de personnes le font. ne rembourse pas leurs emprunts.

– Le marché est très attentif aux signaux concernant cette évolution, dit-elle.

Biens

Selon Granlund, l’un des secteurs qui, selon les investisseurs, seront confrontés à des difficultés pour respecter les obligations de prêt en 2023 est le secteur immobilier.

– En raison de la hausse des taux d’intérêt, les prix de l’immobilier devraient baisser. Par conséquent, les investisseurs s’inquiètent un peu de la cote de crédit de certaines sociétés immobilières. Nous pourrions voir des défauts de paiement dans le secteur immobilier, mais cela reste à voir, dit-elle.

Le secteur pétrolier peut également connaître des difficultés si les prix du pétrole chutent, selon les données historiques. Le secteur de l’énergie, en revanche, reste stable en raison des prix généralement élevés de l’énergie et de l’électricité, selon Granlund. (Termes)Copyright Dagens Næringsliv AS et/ou nos fournisseurs. Nous aimerions que vous partagiez nos cas en utilisant des liens, qui mènent directement à nos pages. La copie ou d’autres formes d’utilisation de tout ou partie du contenu ne peuvent avoir lieu qu’avec une autorisation écrite ou dans la mesure permise par la loi. Pour plus de termes voir ici.