Vendredi, il est devenu clair que la croissance des prix en Norvège continue de se maintenir et que l’inflation sous-jacente a augmenté de 6,4 % sur une base annuelle en janvier. À l’avance, selon les estimations de Bloomberg, une inflation sous-jacente de 6% était attendue.
La stratège en chef de SEB, Erica Dalstø, estime qu’il est réaliste, sur la base des chiffres, que la Norges Bank relève à nouveau les taux d’intérêt lors de la prochaine réunion sur les taux en mars.
– Les chiffres de l’inflation montrent que la pression est plus élevée qu’on ne l’imaginait auparavant. Les chiffres montrent qu’il y a une forte hausse des prix et que le prix de plusieurs biens et services est en hausse. Cela indique que le pic des taux d’intérêt n’a pas été atteint.
– La probabilité d’une nouvelle hausse avant l’été a également augmenté, et je pense que cela dominera le marché dans les temps à venir.
Elle estime que le pic des taux d’intérêt surviendra avant l’été, soit lors de la réunion sur les taux d’intérêt en mars ou en juin.
– La dynamique des prix dans les prochains chiffres de l’inflation, en plus de l’accord salarial au printemps, déterminera la rapidité avec laquelle la pression sur les prix diminuera.
– Je pense que le pic des taux d’intérêt se situera entre 3 et 3,25 pour cent.
Le taux d’intérêt directeur en Norvège est actuellement de 2,75 %.
Les chiffres de l’inflation aux États-Unis
Sur l’agenda mondial, le stratège en chef affirme que le marché a été caractérisé par beaucoup de volatilité, notamment après les annonces de taux d’intérêt de la Fed et de la Banque centrale européenne (BCE).
– Vous êtes dans une situation où vous approchez du pic des taux d’intérêt et cela rend les Banques Centrales plus incertaines quant à savoir si elles doivent augmenter le taux d’intérêt et de combien.
– Cela conduit le marché à rechercher de plus en plus de données pour pouvoir prédire ce que feront les banques centrales. Les réactions du marché seront donc plus importantes que d’habitude.
Mardi, la prochaine mise à jour de l’inflation viendra des États-Unis. Olav Chen, responsable de l’allocation et des intérêts mondiaux chez Storebrand, estime que les chiffres de l’inflation américaine seront l’un des chiffres macroéconomiques les plus importants à suivre au cours de la semaine à venir.
– Cela dit, je pense que l’inflation affectera moins 2023 que l’année dernière. S’il y a un chiffre d’inflation élevé mardi, je pense que le marché intégrera un pic de taux d’intérêt plus élevé. Le marché a déjà intégré deux hausses de taux de la part de la Fed, mais cela pourrait rapidement devenir trois.
Chen dit qu’un pic de taux d’intérêt américain d’un peu plus de 5% semble « raisonnable », et note que la Norvège semble avoir un pic de taux d’intérêt attendu inférieur à celui des autres pays.
– Le marché a prévu un pic de taux d’intérêt de 3,25 % en Norvège, certains économistes disent 3,5 %, mais même cela est loin de 5 %. La Banque centrale européenne et la Riksbank suédoise sont toutes deux en période d’escalade.
Inflation importée
– Historiquement, les taux d’intérêt ont été plus élevés en Norvège qu’aux États-Unis et que dans le reste du monde, mais maintenant les États-Unis sont de loin les plus élevés.
Cependant, cette différence de taux d’intérêt attendue peut changer et devenir plus petite, dit Chen. Il dit qu’une grande partie de l’inflation en Norvège est importée, en raison de la faiblesse de la couronne norvégienne.
– La Norges Bank peut influencer le taux de change de la couronne : Plus les taux d’intérêt sont élevés et plus il y a de retraits, plus la couronne devient forte. Cela pourrait entraîner une baisse de l’inflation.
Olav Chen est responsable de l’allocation et des intérêts mondiaux chez Storebrand. (Photo : Gunnar Lier)
Il précise :
– Un tiers des marchandises en Norvège sont importées et affectées par le taux de change de la couronne. Lorsque la couronne est faible, l’inflation est plus élevée en raison de l’inflation importée. Cela a un lien direct, mais il faut six à neuf mois avant que les magasins et les produits norvégiens ne soient ajustés en fonction du taux de change.
Indice des prix à la consommation et commerce de détail
Les chiffres de janvier de l’indice américain des prix à la consommation seront publiés mardi et, selon Dalstø, ils affecteront également les marchés mondiaux.
– Maintenant, une nouvelle baisse est attendue en janvier de 6,5 pour cent à 6,2 pour cent.
– Il y aura beaucoup de données norvégiennes importantes cette semaine, mais rien qui n’éclipsera ou n’affectera le marché dans la même mesure que les chiffres de l’inflation.
Les chiffres du commerce de détail américain arriveront mercredi, et Olav Chen estime que ce sont également des chiffres importants à surveiller.
– Le commerce de détail constitue des chiffres importants pour voir comment se porte le consommateur privé. Aux États-Unis, la consommation privée représente 70 % du PIB (produit national brut), et vous ne pouvez donc pas avoir de récession aux États-Unis sans que la consommation privée ne s’effondre.
Comptes nationaux et chiffres trimestriels
Plusieurs grandes entreprises d’Oslo Børs présenteront des chiffres trimestriels dans la semaine à venir. Entre autres choses, Norsk Hydro présentera mardi les chiffres du quatrième trimestre et le rapport annuel. Les chiffres d’Orkla pour le quatrième trimestre arrivent le même jour
Kahoot, Borr Drilling et Norwegian ont présenté jeudi leurs chiffres trimestriels.
En outre, Statistics Norway publie mardi les comptes nationaux de décembre 2022.
– Il y a plusieurs chiffres clés importants à venir cette semaine, y compris le PIB de la Norvège continentale pour le quatrième trimestre et décembre. Ici, l’activité a été étonnamment forte en octobre et novembre, ce qui indique que l’activité a probablement mieux résisté que ce que Norges Bank a pris en compte, dit Dalstø.(Conditions)Copyright Dagens Næringsliv AS et/ou nos fournisseurs. Nous aimerions que vous partagiez nos cas en utilisant des liens, qui mènent directement à nos pages. La copie ou d’autres formes d’utilisation de tout ou partie du contenu ne peuvent avoir lieu qu’avec une autorisation écrite ou dans la mesure permise par la loi. Pour plus de termes voir ici.
