Une année 2022 extraordinaire, avec une inflation galopante, l’invasion de l’Ukraine par la Russie et la crise énergétique comme quelques-uns des mots clés, est clairement visible dans les règlements des entreprises pour l’année dernière.
Alors que la mi-février touche à sa fin, plusieurs des plus grandes sociétés cotées, dont l’État est le principal propriétaire, ont présenté des chiffres pour le quatrième trimestre et l’ensemble de 2022. Plusieurs d’entre elles ont pu afficher des revenus record en période de crise. .
Equinor a profité de la crise énergétique qui a secoué le continent pendant une grande partie de l’année dernière, DNB a profité de l’augmentation des coûts d’emprunt en raison de la hausse rapide des taux directeurs, tandis que le groupe Kongsberg a été « très durement touché » par la guerre et les crises.
Cela s’est traduit par d’importants dividendes pour les actionnaires, l’État étant parmi ceux qui sont les plus susceptibles d’en recevoir le plus.
Près de 90 milliards NOK
Par l’intermédiaire du ministère du Commerce et de la Pêche, l’État norvégien est le principal actionnaire de six des plus grandes entreprises d’Oslo Børs :
- 67 % des actions d’Equinor.
- 54 % des actions de Telenor.
- 34 pour cent des actions de DNB.
- 50% des actions du groupe Kongsberg.
- 36,2 % des actions de Yara.
- 34,3 % des actions d’Hydro.
Au total, il est question d’un paiement de dividendes de 85,7 milliards de NOK par les six sociétés. Ceux-ci sont répartis comme suit :
Le dividende de 2022 provenant de la propriété des six sociétés cotées à elles seules est de près de 30 milliards de NOK de plus que ce que l’État estimait recevoir en dividendes l’année précédente, lorsque le rapport du propriétaire pour 2021 a montré un dividende record des sociétés privées et cotées de 58,6 milliards de NOK.
Dans le budget de l’État pour 2023, le gouvernement a proposé de budgétiser un dividende estimé à partir des actions de l’État de 30,2 milliards de NOK. Il a certes été souligné qu’il y avait beaucoup d’incertitude liée à l’estimation du dividende, et qu’il y aurait des estimations mises à jour dans le cadre du budget national révisé qui viendra plus tard ce printemps.
En plus des paiements de dividendes records que l’État recevra directement, il recevra également plus de revenus fiscaux des autres actionnaires norvégiens qui reçoivent des dividendes. Dans le budget national pour 2023, le gouvernement a décidé d’augmenter du jour au lendemain l’impôt sur les dividendes, de 35,2 à 37,84 %.
Met en garde contre la baisse des dividendes
– Il a été bon pour l’État de posséder ces entreprises, résume le directeur des investissements Robert Næss chez Nordea.
Næss dit que les bénéfices solides des entreprises au cours de l’année écoulée étaient attendus depuis longtemps sur le marché et que les paiements de dividendes ont été fixés en conséquence.
– 2022 a été la meilleure année avec une bonne marge, et cela montre que ces entreprises se portent bien pendant la journée. Bon nombre des six sont des entreprises cycliques, ce qui signifie que lorsqu’elles ont de bonnes années, il est naturel de payer beaucoup aux propriétaires. Ces entreprises n’ont pas besoin de tout l’argent pour le réinvestir.
Selon Næss, le dividende versé à l’État par les six sociétés était de neuf milliards de NOK en 2002, et huit ans plus tard, il était passé à 20 milliards de NOK. En 2012, le dividende des six sociétés était de 22 milliards de NOK.
Le directeur des investissements avertit que le marché devrait se préparer à une baisse des dividendes à l’avenir, en particulier de la part de ceux qui versent des dividendes en tant que part du résultat.
– Les bénéfices seront très probablement inférieurs cette année, mais Equinor a promis des dividendes extraordinaires pour 2023, donc ce n’est que l’année prochaine que les dividendes diminueront probablement. Quoi qu’il en soit, le dividende sera réduit au fil du temps car le dividende normal est élevé en raison des bénéfices et le dividende extraordinaire est par définition temporaire.
Prévisibilité
Aksel Mjøs, responsable des finances à la Norwegian School of Economics et ancien responsable de DNB Asset Management, déclare qu’il est « parfaitement acceptable » que ces entreprises versent des dividendes après une année comme 2022.
– Que le propriétaire soit l’État norvégien ou vous et moi, cela est naturel lorsqu’il n’y a pas d’opportunités d’investissement évidentes en interne, ce qui pourrait autrement obliger les entreprises à retenir davantage de capital.
Il souligne l’importance d’un comportement professionnel de l’État en tant que propriétaire de sociétés cotées.
– Il s’agit d’avoir une compréhension d’avoir une distance sans lien de dépendance et une compréhension de la façon dont les entreprises sont gérées. Un investisseur privé doit être sûr de la prévisibilité de ces entreprises lorsque l’État est le propriétaire majoritaire, dit Mjøs.
Næss in Nordea vote :
– Il y en a beaucoup qui sont en principe opposés à la propriété de l’État, mais dans ces cas, l’État n’est pas intervenu et ils ont été des propriétaires professionnels. Ils devraient en être fiers, déclare le directeur des investissements.
Haut niveau
Le secrétaire d’État Odd Steinar Åfar Viseth du ministère du Commerce et de la Pêche écrit ce qui suit dans un e-mail :
– Les dividendes de l’exercice 2022 sont à un niveau élevé par rapport aux années précédentes, ceci est dû, entre autres, aux conditions de marché et au travail et aux résultats des entreprises.
Interrogé sur le fort écart par rapport à l’estimation du budget de l’État, le secrétaire d’État répond :
– Dans le budget de l’Etat, il apparaît, conformément à la pratique budgétaire établie, que pour les sociétés cotées, le dividende estimé est techniquement fixé égal au dividende ordinaire par action de la société versé l’année précédente. Des estimations actualisées des dividendes seront données lors de la présentation du budget révisé de l’État pour 2023 au printemps.
Les dividendes pour 2022 et le quatrième trimestre sont soumis à l’approbation des assemblées générales des sociétés, qui auront lieu au printemps. (Conditions)Copyright Dagens Næringsliv AS et/ou nos fournisseurs. Nous aimerions que vous partagiez nos cas en utilisant des liens, qui mènent directement à nos pages. La copie ou d’autres formes d’utilisation de tout ou partie du contenu ne peuvent avoir lieu qu’avec une autorisation écrite ou dans la mesure permise par la loi. Pour plus de termes voir ici.
