Le fonds norvégien pourrait investir 70 milliards de dollars dans le capital-investissement - 3

La salle des marchés de Norges Bank Investment Management, le fonds souverain du pays nordique, à Oslo, en Norvège, le 2 juin 2017. REUTERS/Ints Kalnins/File Photo Acquérir les droits de licence

OSLO, 28 novembre (Reuters) – Le fonds souverain norvégien de 1 500 milliards de dollars, le plus important au monde, devrait inclure des investissements en private equity dans son portefeuille, en y allouant jusqu’à 70 milliards de dollars, a recommandé mardi la banque centrale du pays.

Le ministère norvégien des finances a demandé en mars au conseil d’administration de la Norges Bank, qui gère le fonds, d’évaluer si les actions non cotées devraient être ajoutées comme classe d’actifs.

« Les taux d’intérêt ont augmenté, ce qui a rendu plus difficile l’accès au capital pour ces entreprises… et il est devenu plus difficile de vendre les entreprises qu’elles possèdent sur le marché boursier », a déclaré Nicolai Tangen, directeur général du fonds, à Reuters.

« Le niveau d’activité des introductions en bourse est assez faible, ce qui me fait penser que le moment est plutôt bien choisi », a-t-il ajouté.

Environ 3 à 5 % des actifs du fonds pourraient être progressivement transférés vers des fonds de capital-investissement, soit l’équivalent de 40 à 70 milliards de dollars, a déclaré la banque centrale dans un communiqué.

Une décision finale sera prise l’année prochaine par le parlement. La banque centrale a précédemment rejeté les demandes de transfert d’actifs du fonds vers des fonds de capital-investissement, arguant que cela pourrait être trop coûteux et entraverait la capacité à évaluer sa performance sur une base continue.

Le fonds, qui investit les excédents de recettes pétrolières et gazières de la Norvège à l’étranger, est le plus grand investisseur boursier au monde, détenant environ 1,5 % de toutes les actions cotées en bourse, et possède des participations dans plus de 9 200 entreprises.

« La Norges Bank considère qu’il s’agit d’une évolution naturelle de la stratégie d’investissement que les investissements en actions non cotées soient autorisés de manière générale », a écrit la banque centrale dans une lettre adressée au ministère des finances.

« Un univers d’investissement plus large offrira davantage d’opportunités d’investissement et aidera le fonds à bénéficier d’une plus grande part de la création de valeur mondiale qu’aujourd’hui », a-t-elle ajouté.

Le fonds investira par l’intermédiaire de gestionnaires de capital-investissement qui se concentrent principalement sur les marchés développés d’Europe et d’Amérique du Nord, a déclaré Ida Wolden Bache, gouverneur de la Norges Bank.

À la fin du mois de septembre, 70,6 % des actifs du fonds étaient investis dans des actions cotées, 27,1 % dans des titres à revenu fixe, 2,2 % dans des biens immobiliers non cotés et 0,1 % dans des infrastructures d’énergie renouvelable non cotées.

À titre de comparaison, les dix plus grands investisseurs en capital-investissement avaient investi en moyenne 80 milliards de dollars à la fin de 2022, selon la Norges Bank.

En 2018, le fonds a demandé l’autorisation d’acquérir des actions non cotées par l’intermédiaire de fonds de capital-investissement ou en investissant aux côtés de ces fonds, mais le gouvernement de l’époque a rejeté la proposition, arguant qu’elle entraverait la transparence et augmenterait les coûts de gestion des actifs.

En 2022, une commission nommée par le gouvernement a de nouveau soulevé la question du capital-investissement, arguant que cela pourrait permettre au fonds d’investir dans des entreprises prometteuses à un stade plus précoce et donc d’obtenir des rendements potentiellement plus élevés.

La taille du marché des actions non cotées a augmenté par rapport aux actions cotées, représentant 9 % en 2022 contre 4 % en 2017, et il y a également eu une évolution positive en ce qui concerne l’ouverture et la responsabilité des entreprises non cotées, a déclaré M. Bache.

« L’évolution depuis 2018 (…) a renforcé l’argument en faveur de l’option », a ajouté M. Bache.

Reportage de Victoria Klesty et Terje Solsvik ; Rédaction de Essi Lehto, Anna Ringstrom, Louise Rasmussen et Jan Harvey

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