Les fonds de pension britanniques vendent 500 milliards de livres sterling après un mini-budget désastreux - 3

Lorsque le ministre des Finances, Kwasi Kwarteng, a présenté fin septembre le « mini-budget » très discuté du gouvernement Truss, qui comprenait d’importantes réductions d’impôts financées par des prêts pour les plus riches du pays, le marché des obligations d’État a été plongé dans une crise qui pourrait se terminer en effondrement total.

Les fonds de pension britanniques étaient soudainement en danger réel de faillite.

Maintenant, il y a eu une sorte de conclusion sur combien les fonds de pension ont dû vendre pour cracher une sécurité supplémentaire alors que les obligations d’État devenaient de moins en moins précieuses.

500 mrd.

Iain Clacher de l’Université de Leeds était l’un des professeurs qui ont aidé à calculer l’ampleur des ventes, qui sont estimées à 500 milliards de livres sterling, écrit le Financial Times.

Con Keating, responsable de la recherche chez Brighton Rock Group, qui a contribué aux travaux, estime que la crise du marché était tout à fait prévisible. Il pense que tout cela aurait pu être évité si les autorités réglementaires avaient soumis à des tests de résistance l’utilisation des stratégies dérivées par les fonds de pension.

– Le gros problème est que c’est l’effet de levier qui a conduit aux demandes de sécurité supplémentaire lorsque les prix des obligations ont chuté et que les taux d’intérêt à court terme ont augmenté. Cela a tout déclenché et était entièrement prévisible, même à quelle vitesse cela s’est produit.

Clacher a ajouté que ces pertes ne sont pas seulement sur le papier.

– Il s’agit d’une perte réelle car les fonds de pension ont vendu des actifs pour répondre aux besoins de liquidité. Lorsque vous vendez ces actifs, vous obtenez de l’argent et l’argent va ensuite à la personne à qui vous devez payer », a déclaré Clacher.

Le marché obligataire britannique était au bord de la falaise

Mercredi, des universitaires ont remis l’estimation à une commission parlementaire chargée d’enquêter sur la crise du marché de la dette.

La crise est survenue peu de temps après que l’ancien Premier ministre Truss, puis le ministre des Finances, Kwasi Kwarteng, ont présenté le mini-budget décrié, qui a été le point de départ d’un développement sauvage sur la nation insulaire.

Il n’a pas fallu longtemps pour que la livre tombe à des niveaux historiquement bas.

Les taux d’intérêt du marché ont monté en flèche lorsque le ministre des Finances, Kwarteng, a présenté le mini-budget, et les obligations d’État ont ainsi été fortement réduites en valeur en peu de temps. Cela a à son tour conduit à une perte de valeur de la sécurité des fonds de pension et à une augmentation des exigences de sécurité des banques pour les contrats dérivés sur lesquels les fonds de pension sont assis.

Un dérivé est un instrument financier dérivé d’un ou de plusieurs titres sous-jacents.

Alors que les exigences de marge augmentaient, les fonds de pension ont connu une ruée soudaine et abrupte pour fournir des garanties supplémentaires, c’est-à-dire obtenir de nouvelles liquidités, ce qui a conduit à une vente massive d’obligations d’État britanniques.

Ensuite, la Banque d’Angleterre a suspendu son programme de vente d’obligations – un programme qui faisait partie d’un plan plus large visant à freiner la montée en flèche de l’inflation – et a plutôt commencé à acheter des obligations d’État ou à soutenir les achats, également connus sous le nom d’assouplissement quantitatif.

Les achats de soutien ont été additionnés pour un total de 65 milliards de livres sterling. Mercredi soir, la Banque d’Angleterre confirme, comme annoncé précédemment, qu’elle entamera une vente d’obligations d’État britanniques, achetées alors que le marché était au plus mal.

Il n’est pas précisé combien de temps la BoE consacrera à la vente.

Truss devait partir

Le chaos britannique a conduit le Premier ministre Liz Truss à annoncer sa démission après seulement 45 jours, devenant de loin le Premier ministre le plus court de l’histoire britannique. La démission est intervenue le 20 octobre, trois jours seulement après le limogeage de l’ancien ministre des Finances Kwarteng.

Son successeur, Jeremy Hunt, a ensuite supprimé presque toutes les réductions d’impôts initiales dans le mini-budget décrié.

« A la suite de discussions avec le Premier ministre, le chancelier de l’Échiquier a pris ces décisions pour assurer la stabilité financière du Royaume-Uni et souligner l’engagement du gouvernement en matière de discipline budgétaire. Le ministre des Finances précise que les finances du gouvernement doivent être soutenables à moyen terme », indique un communiqué du ministère britannique des Finances.

Au lendemain de la démission de Kwarteng, les appels au départ de Truss n’ont fait que se renforcer et les critiques ont afflué de la part des collègues du parti, des opposants politiques et du monde des affaires.(Conditions)Copyright Dagens Næringsliv AS et/ou nos fournisseurs. Nous aimerions que vous partagiez nos cas en utilisant des liens, qui mènent directement à nos pages. La copie ou d’autres formes d’utilisation de tout ou partie du contenu ne peuvent avoir lieu qu’avec une autorisation écrite ou dans la mesure permise par la loi. Pour plus de termes voir ici.