Le yen japonais se renforce face au dollar, tandis que l’indice de référence Nikkei 225 dans le pays chute de plus de deux pour cent, dans la matinée de mardi, heure norvégienne.
Cela survient après que la Banque du Japon (BOJ) a apporté un changement inattendu à sa politique monétaire expansionniste. La banque centrale autorisera désormais des mouvements du taux d’intérêt sur les obligations d’État à dix ans jusqu’à un demi pour cent, à la hausse comme à la baisse.
Le seuil précédent était de 0,25 %, et selon 47 estimations d’économistes obtenues par Bloomberg, personne ne s’attendait à ce que le gouverneur de la Banque centrale, Haruhiko Kuroda, apporte des changements avant sa démission en avril de l’année prochaine. Le taux d’intérêt directeur du pays est resté inchangé à moins 0,1%.
– Les changements ne sont pas les plus importants, mais c’est un signe clair que la Banque du Japon a entamé une normalisation progressive de la politique monétaire. Les réactions du marché n’ont pas été un malentendu, écrit le stratège monétaire Magne Østnor dans DNB Markets dans un rapport du matin.
Magne Østnor, stratège en devises chez DNB Markets (Photo : Mikaela Berg)
Augmente les achats d’obligations
Dans un communiqué de presse, la BOJ écrit qu’elle augmente ses achats mensuels d’obligations d’État, de 7 300 milliards de yens à environ 9 000 milliards de yens.
Cependant, ce n’est pas nouveau en ce qui concerne la Banque du Japon.
En 2020, la banque centrale détenait près de la moitié de toutes les obligations d’État japonaises et opère donc avec une limite sur la hausse ou la baisse du taux d’intérêt sur les obligations d’État longues. Étant donné que le prix d’une obligation d’État baisse lorsque les taux d’intérêt augmentent, cela signifie que la BOJ entrera sur le marché et en achètera davantage lorsque les taux d’intérêt augmenteront, une tentative de faire baisser les taux d’intérêt.
À la suite de l’extension de la limite des taux d’intérêt, le taux d’intérêt des obligations d’État japonaises à dix ans est passé à 0,46 %, soit juste en dessous de la nouvelle limite.
L’inflation au Japon, comme dans de nombreux autres pays, a été bien supérieure à l’objectif de 2 % de la banque centrale. Cependant, la hausse des prix de 3,6 % sur une base annuelle en octobre est loin d’être aussi spectaculaire que dans de nombreux autres pays. La BOJ a maintenu le taux d’intérêt directeur du pays proche de zéro presque continuellement au cours des 22 dernières années, et le gouverneur de la banque centrale Kuroda a précédemment déclaré qu’un resserrement de la politique monétaire serait prématuré tant qu’il n’y aurait pas de croissance solide des salaires qui puisse empêcher le pays de retomber dans une spirale déflationniste.
La déflation est l’opposé de l’inflation et est un terme pour une réduction du niveau général des prix.
« Mouvements de devises indésirables »
Le Japon a longtemps « lutté » avec une croissance des prix faible, voire négative, pendant plusieurs périodes depuis les années 1990, ce qui peut être considéré comme une conséquence des taux d’intérêt extrêmement bas et de l’assouplissement quantitatif important.
En 2016, le pays avait pour la première fois un taux directeur négatif, et il y est resté depuis. Le taux d’intérêt est inférieur à 0,75 % depuis la fin des années 1990.
La devise japonaise s’est affaiblie de près de 20 % par rapport au dollar américain au cours de l’année écoulée. Le gouverneur de la banque centrale, Haruhiko Kuroda, qui doit démissionner au début de 2023, a déclaré que les mouvements de devises étaient « indésirables ».
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