Jusqu’à présent, le début d’année a été lent pour Oslo Børs. Vendredi, l’indice principal augmente fortement, mais depuis le Nouvel An, la bourse est restée en territoire négatif. Il n’a pas fait beaucoup mieux pour les actions américaines.

Le directeur des investissements Leif-Rune Rein chez Nordea Liv pense que les choses vont s’améliorer. Il pense, une fois de plus, que les actions mondiales augmenteront de 10% cette année.

– L’incertitude est bien sûr grande avec ce chiffre, mais le fait que vous vivrez une autre année faible est dû au fait que les banques centrales continuent sur une voie qui signifie qu’elles en font trop, déclare Rein.

l’année dernière

C’est la deuxième année consécutive que le directeur des investissements croit à des rendements à deux chiffres. L’année dernière, il a beaucoup manqué. Les actions mondiales ont chuté de 15,6 % mesurées en monnaie locale. Mais avec la pandémie derrière nous et les goulots d’étranglement qui semblaient enfin se desserrer, à la défense de Rein, peu de gens préconisaient que les stocks mondiaux devraient autant chuter il y a un an.

Rein explique clairement pourquoi les choses se sont passées comme elles l’ont fait.

– C’est la hausse des taux d’intérêt, dit-il.

– Ma position était que l’inflation était temporaire. Il y a eu des problèmes de réouverture, des embouteillages, on a manqué de puces. Il y avait beaucoup de choses qui devraient être transitoires. Il l’aurait probablement été davantage si la Russie n’avait pas attaqué l’Ukraine. Quand tout cela s’est produit, les banques centrales ont dû réagir. Ils ont augmenté le taux d’intérêt plus que je pense que la plupart des gens n’en avaient rêvé, dit Rein.

Aujourd’hui, il pense que beaucoup a été intégré dans le prix et pointe vers des estimations de bénéfices pour 2023 de 2,5% à l’échelle mondiale. Au début de l’année, ils ont tendance à être à dix pour cent, selon Rein.

– Ici, il est pris en compte que vous devriez avoir une demande plus faible que ce à quoi vous pourriez vous attendre dans une année normale, explique le directeur des investissements.

Poids neutre sur les actions

Les taux d’intérêt du marché ont beaucoup augmenté ces derniers mois. Par exemple, le rendement des obligations d’État américaines à dix ans est à son plus haut niveau depuis plus de dix ans. Le marché boursier américain a chuté de 20 % par rapport à son sommet d’il y a environ un an, mais l’indice S&P 500 est toujours plus élevé qu’il ne l’était il y a deux ans.

Leif-Rune Rein a légèrement modifié le portefeuille depuis qu’il a prédit pour la dernière fois une croissance à deux chiffres des actions.

Maintenant, lui et Nordea Liv ont une pondération neutre sur les actions. Ils sont devenus sous-pondérés sur les obligations d’État, mais ont une surpondération sur les obligations de qualité supérieure, une surpondération sur les obligations des marchés émergents et une pondération neutre sur les obligations à taux d’intérêt élevé.

Une obligation est un prêt émis par une entreprise ou un gouvernement. Si l’emprunteur est considéré comme un rembourseur sûr, sécurisé et à faible risque, l’obligation est définie comme « investment grade ». Dans les entreprises où le risque de défaut de paiement est plus grand et la cote de crédit est plus faible, les obligations sont appelées « obligations à haut intérêt », également bien connues sous le nom anglais « obligations à haut rendement ».

– Si nous obtenons un atterrissage en douceur, les obligations mondiales à haut rendement et les obligations des marchés émergents sont particulièrement attrayantes. Ils ont des taux d’intérêt de plus de huit pour cent, dit Rein.(Conditions)Copyright Dagens Næringsliv AS et/ou nos fournisseurs. Nous aimerions que vous partagiez nos cas en utilisant des liens, qui mènent directement à nos pages. La copie ou d’autres formes d’utilisation de tout ou partie du contenu ne peuvent avoir lieu qu’avec une autorisation écrite ou dans la mesure permise par la loi. Pour plus de termes voir ici.