Une croissance des salaires plus faible que prévu a propulsé Wall Street vers le haut - 3

Wall Street a ouvert largement en hausse le dernier jour de bourse de la semaine. En d’autres termes, le rapport sur le marché du travail a été bien accueilli par les investisseurs à Wall Street, tout comme la croissance révisée des salaires du mois dernier.

Déjà dans les premières minutes, les indices clés ont augmenté de manière significative. À la fin de la journée de négociation à 22h00, heure norvégienne, les trois indices clés ressemblaient à ceci :

  • L’indice large S&P 500 a augmenté de 2,2 %.
  • Le Dow Jones, qui pèse lourdement sur l’industrie, a augmenté de 2,1 %.
  • L’indice principal de la bourse technologique Nasdaq a augmenté de 2,5 %.

Les investisseurs se réjouissent des chiffres révisés de la croissance des salaires du mois dernier, qui se sont terminés plus bas que prévu.

La croissance des salaires déclarée était de 0,3 % de novembre à décembre, tandis que les attentes des économistes étaient de 0,4 %.

Le stratège en investissement chez State Street Global Advisors, Michael Arone, affirme que la nouvelle plaît aux investisseurs.

– Tous les investisseurs se soucient des rapports indiquant que l’inflation se rapproche de l’objectif de la Fed, dit Arone.

L’emploi a augmenté

Les chiffres de l’emploi de ce mois-ci aux États-Unis pourraient être ce qui fait que le chef de la banque centrale, Jerome Powell, et le reste du comité des taux d’intérêt de la banque centrale américaine cochent la case pour une nouvelle augmentation des taux d’intérêt, et par conséquent, les nouveaux chiffres ont suscité une grande excitation.

Le nombre de nouveaux emplois sur le marché du travail américain, en dehors du secteur agricole, était auparavant prévu à 202 000. C’est ce que montre un aperçu de Bloomberg et l’enquête de l’agence de presse auprès des économistes et des analystes. En novembre, il s’est terminé avec 263 000 nouvelles embauches, ce qui était nettement supérieur à ce que le marché avait prévu. L’emploi en novembre est également demeuré au même niveau qu’en octobre. Maintenant, le rapport de décembre montre que le nombre de nouveaux emplois était de 223 000, ce qui est le chiffre le plus bas depuis plus d’un an.

En novembre, le chômage a terminé inchangé à 3,7 %, mais la participation à la population active a quelque peu reculé. Un taux de chômage inférieur à 4 % est considéré comme très bas aux États-Unis, et pour la Fed, un objectif de 4,7 % devrait être le meilleur. En d’autres termes, le nombre de nouveaux emplois n’est pas la seule chose que la Fed prend en compte lorsqu’elle évalue si l’objectif de 4,25 à 4,5 % des taux d’intérêt doit être relevé davantage.

Et le rapport de décembre montre que le taux de chômage s’est terminé à 3,5%, ce qui donnera à Powell des arguments pour une nouvelle augmentation des taux d’intérêt. Dans le même temps, le taux de chômage de novembre est ajusté à 3,6 %.

Faire pression sur Powell

– D’une part, nous constatons que la croissance de l’emploi est toujours forte et nettement supérieure aux niveaux que nous avions avant la pandémie, mais il y a des signes que la croissance mensuelle se modère lentement mais sûrement. Le chômage a diminué d’un dixième à 3,5%, malgré le fait que le taux d’activité ait augmenté, ce qui, pris isolément, indique des marchés du travail toujours très solides, déclare l’économiste en chef Kjetil Martinsen de Swedbank.


Économiste en chef Kjetil Martinsen chez Swedbank.

Économiste en chef Kjetil Martinsen chez Swedbank. (Photo: Mikaela Berg)

Le fait que les indices boursiers aient augmenté prudemment vendredi après-midi, et que le taux d’intérêt du marché à deux ans ait baissé, peut indiquer que les marchés financiers croient davantage que la Fed en a fini avec les plus fortes hausses de taux d’intérêt. Martinsen estime que plusieurs signes indiquent une nouvelle hausse des taux d’intérêt, mais que le rapport sur le marché du travail envoie des signaux mitigés.

– D’autres indicateurs du marché du travail sont également demeurés solides récemment. Plus tôt dans la semaine, nous avons reçu des chiffres qui montraient que le nombre de postes vacants reste bien en hausse, dit Martinsen, avant d’ajouter :

– Du côté positif, il semble que la croissance des salaires ralentisse quelque peu. Dans le même temps, les chiffres du mois dernier ont été révisés à la baisse. Il s’agit d’un signal positif en ce qui concerne l’inflation future des services.

Sur une base annuelle, la croissance des salaires a été de 4,6 %, un peu en deçà des attentes de 5,0 %.

– Dans l’ensemble, la Fed veut voir l’inflation descendre à 2 % au fil du temps. Récemment, nous avons vu que l’inflation des biens, qui a beaucoup augmenté pendant la pandémie, et les prix de l’énergie ont quelque peu baissé sur une base annuelle. Mais avec un marché du travail historiquement tendu et une forte croissance des salaires associée, il est plus exigeant pour la Fed de voir l’inflation se maintenir autour de l’objectif d’inflation, dit Martinsen, et ajoute :

– Les chiffres de vendredi soulignent que le travail n’est pas terminé, et nous verrons probablement de nouvelles hausses de taux d’intérêt à l’avenir.

Martinsen estime que les chiffres d’aujourd’hui ne contribuent pas à renforcer l’une ou l’autre vision de l’endroit où les taux d’intérêt devraient culminer.

Chez Handelsbanken, l’économiste en chef Marius Gonsholt Hov a souligné que plusieurs indicateurs pointaient vers un « petit pas dans la bonne direction » en termes de pression sous-jacente sur les salaires et les prix.


Économiste en chef Marius Gonsholt Hov chez Handelsbanken.

Économiste en chef Marius Gonsholt Hov chez Handelsbanken. (Photo : Thomas T. Kleiven)

– Initialement, 223 000 était quelque peu au-dessus des attentes, car les analystes avaient précédemment envisagé une croissance de l’emploi de 200 000 personnes. Les chiffres des deux mois précédents ont été révisés à la baisse d’un total de 28 000, donc c’était plus ou moins au niveau attendu, a déclaré l’analyste de la Handelsbanken peu après la publication des chiffres du département américain du Travail.

« Gode grand pour la Fed »

Gonsholt Hov ajoute que c’est surtout la tension du marché du travail qui préoccupe la Fed :

– Et là, je pense qu’il y a eu de bonnes nouvelles aujourd’hui. Bien sûr, le chômage a chuté de manière surprenante en décembre, ce qui, pris isolément, témoigne d’une offre tendue, mais la participation au marché du travail a augmenté plus que prévu, et surtout la croissance des salaires a été un peu plus faible que prévu. Ici, nous notons également que les chiffres des salaires pour novembre ont été révisés à la baisse.

En premier lieu, c’est la réunion des taux d’intérêt au tournant du mois qui retient désormais l’attention, souligne Gonsholt Hov.

– En avance sur les chiffres, le marché des taux d’intérêt était complètement nerveux quant à savoir si la Fed allait se retirer à la suite d’une hausse des taux d’intérêt de 25 points ou procéder à une autre double hausse. Après les chiffres de vendredi, les attentes devraient plutôt s’orienter vers un tapering off. Au moins, nous voyons une baisse momentanée du taux d’intérêt américain à deux ans, qui est très sensible aux changements d’anticipations de la Fed. Mais cela n’a pas encore été décidé. Enfin et surtout, nous devons garder un œil attentif sur les chiffres de l’inflation américaine à venir cette semaine, où une nouvelle baisse de l’inflation totale et de l’inflation sous-jacente est attendue.(Conditions)Copyright Dagens Næringsliv AS et/ou nos fournisseurs. Nous aimerions que vous partagiez nos cas en utilisant des liens, qui mènent directement à nos pages. La copie ou d’autres formes d’utilisation de tout ou partie du contenu ne peuvent avoir lieu qu’avec une autorisation écrite ou dans la mesure permise par la loi. Pour plus de termes voir ici.