Mardi matin, Statistics Norway a publié de nouveaux chiffres d’inflation pour décembre, et donc les derniers pour l’année dernière.
La conclusion a été une augmentation annuelle des prix de 5,9 % en décembre, contre 6,5 % en novembre. Les estimations des économistes obtenues par Bloomberg indiquaient, par comparaison, une augmentation des prix de 6,1 %.
Sur une base mensuelle, c’est-à-dire de novembre à décembre, le niveau général des prix a augmenté de 0,1 point de pourcentage.
Dans le même temps, l’inflation sous-jacente a terminé à 5,8 %, contre 5,7 en novembre. Les économistes s’attendaient par avance à une inflation sous-jacente inchangée à partir de novembre, soit 5,7%. Lorsque Statistics Norway calcule l’inflation sous-jacente, il tient compte des prix de l’électricité et de toute modification fiscale.
– C’est tout à fait conforme à l’image que la Norges Bank a tracée – et, en général, rien qui ne change du tout les analyses, commente Kjetil Martinsen, économiste en chef chez Swedbank.
Dans la dernière édition du Rapport sur la politique monétaire, publiée il y a un peu plus d’un mois, la banque centrale elle-même a estimé une inflation globale de 6,0 % et une inflation sous-jacente de 5,7 % en décembre – pas très loin de la conclusion.
Peut-être atteint le sommet
Ainsi, l’année d’inflation 2022 – qui, selon les calculs de Statistics Norway, offrait une augmentation annuelle de l’IPC de 5,8 % – s’est terminée un peu plus calmement. A plusieurs reprises, les chiffres de l’inflation sont venus bien au-dessus de ce qui avait été prévu à l’avance.
– Nous avons traversé une année entière où l’inflation n’a cessé de surprendre à la hausse. Maintenant, dans une large mesure, nous obtenons une petite confirmation que l’inflation a peut-être atteint son apogée, dit Martinsen.
Il note en outre que le niveau des prix à la consommation en décembre était au plus bas depuis mai 2022.
– Les chiffres de l’inflation suivent un peu la même tendance qu’en Europe et aux USA, avec une baisse des prix de l’énergie. Ensuite, la question est de savoir combien de temps il faut avant que cela n’affecte d’autres composants, tels que ceux de l’alimentation et des hôtels et restaurants.
Effet d’assistance électrique
Statistics Norway lui-même souligne que l’évolution des prix de l’électricité est la principale raison de la baisse annuelle de l’inflation globale. En partie parce que plus de personnes ont reçu une aide à l’électricité en décembre qu’en novembre, car le prix au comptant mensuel a fini par dépasser 70 øre dans toutes les zones tarifaires de l’électricité en Norvège. Pris isolément, cela freine la croissance des prix de l’électricité.
– Deuxièmement, les prix de l’électricité ont été réduits pour les ménages avec des contrats à prix variable standard, car les prix sont ajustés avec un décalage, tandis que la subvention à l’électricité augmente également pour ces consommateurs lorsque le prix spot augmente. Cela a entraîné une baisse globale des prix de l’électricité de novembre à décembre, explique Espen Kristiansen, chef de section à Statistics Norway.
Sans l’aide à l’électricité pour les ménages, l’inflation globale se serait terminée à 7,1 %.
– Certaine probabilité
Reste à voir comment les prix alimentaires, qui devraient augmenter significativement le 1er février, affecteront les chiffres de l’inflation pour les mois à venir. De même avec les prix des loyers, qui seront désormais indexés en fonction de la hausse des prix de 2022. C’est pourtant quelque chose de bien connu.
Un facteur x inflationniste est le règlement salarial à venir – et Martinsen dit que cela sera important pour ce que Norges Bank fera avec les décisions de taux d’intérêt à l’avenir.
– Si le marché du travail continue d’être tendu à l’avenir et que vous obtenez un bon accord salarial susceptible d’entraîner une hausse de l’inflation sous-jacente, il existe également une certaine probabilité de hausse des taux d’intérêt en juin.
Les chiffres de l’inflation pour décembre viennent après novembre ont montré une baisse annuelle marquée de l’inflation globale en particulier, et l’économiste en chef Elisabeth Holvik de Sparebank 1 Markets a déclaré à l’époque qu’elle pensait que l’inflation avait atteint un sommet et était en train de baisser.
La semaine suivante, la Norges Bank a proposé une augmentation des taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage, la sixième et dernière en 2022. Le taux directeur a ensuite été relevé à 2,75 points de pourcentage, le plus haut niveau depuis 2009. L’objectif est de ralentir la l’économie dans une trajectoire qui ramène la croissance des prix à l’objectif d’inflation de 2 % par an.
L’inflation a commencé à grimper à partir de niveaux proches de l’objectif d’inflation au printemps 2021, avant que les hausses de prix ne se fassent de plus en plus rapidement jusqu’en 2022.
La Norges Bank a elle-même annoncé que le taux d’intérêt serait probablement à nouveau relevé en mars.
L’économiste en chef de la Danske Bank, Frank Jullum, affirme que d’ici là, l’économie norvégienne sera tellement affaiblie qu’il n’y aura plus besoin d’augmenter les taux d’intérêt, tandis que d’autres, comme le professeur d’économie Kjetil Storesletten, ont préconisé que les taux d’intérêt doivent encore augmenter pour garantir que l’inflation se résume en fait à deux pour cent.
La Norges Bank prendra sa prochaine décision sur les taux d’intérêt dans un peu plus d’une semaine, mais on s’attend donc à ce que la banque centrale ne touche pas au taux directeur à cette occasion.
Phénomène mondial
La croissance violente des prix est par ailleurs quelque chose qui a affecté la plupart des économies du monde, avec une inflation mondiale globale d’environ 9 % en 2022 selon le magazine The Economist.
Les banques centrales du monde ont pour la plupart répondu avec la même pièce que la Norges Bank, avec des augmentations de taux d’intérêt plus fortes que depuis des décennies. Les principales banques centrales telles que la Fed américaine et la BCE de la zone euro sont également allées encore plus loin que la Norges Bank, avec plusieurs triples hausses consécutives des taux d’intérêt.
Ce resserrement synchronisé et vigoureux de la politique monétaire signifie qu’un certain nombre d’acteurs du marché et d’institutions financières débattent depuis des mois pour savoir s’il conduira diverses économies à la récession. (Termes)Copyright Dagens Næringsliv AS et/ou nos fournisseurs. Nous aimerions que vous partagiez nos cas en utilisant des liens, qui mènent directement à nos pages. La copie ou d’autres formes d’utilisation de tout ou partie du contenu ne peuvent avoir lieu qu’avec une autorisation écrite ou dans la mesure permise par la loi. Pour plus de termes voir ici.
