– Il faut être sobre – E24

La probabilité que nous ayons atteint le pic des taux d’intérêt pourrait augmenter, selon un économiste en chef. Mais nous n’en avons pas forcément fini avec la forte hausse des prix, estime un autre.

– Si l’absence de mauvaises nouvelles est une bonne nouvelle, c’est bien cela. L’inflation sous-jacente reste supérieure à 6 pour cent. Les chiffres ne représentent qu’une différence marginale par rapport à ce qu’envisage la Norges Bank, donc cela ne change pas beaucoup la situation, déclare Oddmund Berg, économiste principal chez DNB Markets, à E24.

Les chiffres de l’IPC du mois d’août ont montré une croissance des prix de 4,8 pour cent, avec une inflation sous-jacente de 6,3 pour cent. Ce dernier chiffre est le chiffre sur lequel la Norges Bank met le plus l’accent lorsqu’elle doit prendre des décisions en matière de taux d’intérêt.

– Nous devons être sobres. Célébrer le fait que vous avez surmonté le pire n’est pas le sentiment qui me reste, poursuit-il.

Berg est – comme la plupart des autres – certain qu’il y aura une nouvelle hausse des taux en septembre.

– Il y aura plusieurs chiffres clés importants plus tard dans la semaine. Rien dans les chiffres du mois d’août ne nous donne la certitude que le problème de l’inflation est résolu. L’inflation des prix pourrait rester inconfortablement élevée pendant un certain temps encore, estime Berg.

N’exclut pas d’autres augmentations

La Norges Bank a rapidement relevé son taux d’intérêt directeur pour tenter de freiner l’inflation des prix et de la ramener vers l’objectif de 2 pour cent. Le taux d’intérêt directeur est actuellement de 4 pour cent, avec un pic à 4,25 pour cent. La prochaine décision sur les taux d’intérêt interviendra jeudi 21 septembre.

DNB Markets fonctionne avec un pic de taux d’intérêt de 4,25 pour cent et pense qu’il y restera jusqu’à la fin de l’année prochaine.

Dans le même temps, Berg n’exclut pas que de nouvelles hausses des taux d’intérêt puissent avoir lieu au-delà du mois de septembre de cette année.

– Il y aura de nombreux chiffres et indicateurs que la Norges Bank devra prendre en compte au-delà de l’automne. Il n’y a aucune raison de laisser tomber complètement les acclamations pour l’instant. Ce développement a été confondu avec le temps terrestre, il n’y a donc aucune raison d’être soudainement sûr que nous sommes au port, explique Berg.

L’économiste en chef Kyrre M. Knudsen de la banque Sparebank 1 SR est un peu plus optimiste. Il estime que la réunion sur les taux d’intérêt de septembre aura lieu désormais un peu plus passionnant.

– Ce n’est peut-être pas le plus probable, mais si nous obtenons un réseau régional légèrement faible jeudi, alors je pense que la probabilité est passée de 10 pour cent à 25 pour cent, dit Knudsen à propos de la possibilité que le taux directeur ait atteint le sommet de 4 pour cent.

Peut-être que ça changera en juin

Une variante intermédiaire consisterait pour la banque centrale à maintenir le taux d’intérêt stable en septembre, mais à le relever une dernière fois en octobre.

– Ce sera « heureusement » une réunion sur les taux d’intérêt un peu plus passionnante, dit Knudsen.

Quoi qu’il en soit, la grande question est de savoir quand le taux d’intérêt directeur, et éventuellement les taux d’intérêt hypothécaires, baisseront à nouveau.

Il existe actuellement des conditions particulières, comme la forte pression inflationniste, mais historiquement, le pic des taux d’intérêt en Norvège a rarement duré plus de 6 à 9 mois, souligne Knudsen.

– Si cela devient le pic des taux d’intérêt, et nous prenons cela un peu dur avec neuf mois, alors la Norges Bank baissera le taux d’intérêt en juin si l’expérience historique doit s’appliquer.

Dans le même temps, il nous rappelle que les gens ont tendance à s’adapter lentement à l’évolution des taux d’intérêt et que le véritable pic n’arrivera pas avant Noël.

– Le redressement peut également se produire plus rapidement, car nous n’avons pas encore atteint la pression maximale sur les ménages, dit-il.