Le fonds spéculatif de Tor Svelland a un rendement de 45 % cette année et il voit encore des opportunités : - Il va exploser - 3

45 pour cent de retour. Telle est la conclusion jusqu’à présent cette année pour le fonds spéculatif de Tor Svelland, Svelland Capital, qui gère environ 1,6 milliard de NOK. Le fonds investit principalement dans des actions et des contrats à terme liés au transport maritime et aux matières premières.

En octobre et novembre, le fonds a respectivement gagné neuf et cinq pour cent. Selon Hedge Nordic, Svelland Capital est le fonds spéculatif nordique qui a fait le mieux cette année – et les cinq dernières années prises ensemble.

En juillet, Svelland a désigné les compagnies maritimes qui transportent du pétrole et du gaz naturel liquéfié (GNL) comme les grandes opportunités sur Oslo Børs – une prédiction qui s’est avérée exacte. Svelland croit toujours qu’il y a plus à faire dans le GNL, mais maintenant il met également en avant la cargaison sèche comme un investissement attractif.

Svelland voit également des prix plus élevés pour le pétrole et l’aluminium. Svelland voit peut-être la plus grande opportunité dans le cuivre, où il pense que le prix pourrait augmenter d’environ 50 %.

– Tout le monde doit avoir l’électrification et les choses électriques, mais personne ne doit extraire les matières premières nécessaires à cela. C’est un décalage absolument extrême, et nous devenons de plus en plus humains sur terre. Parier contre le cuivre est un métier très dangereux. Ça va exploser, dit Svelland.

Voit des prix du pétrole plus élevés

Svelland a été plus modéré dans ses estimations que de nombreux autres experts, mais il fait partie de ceux qui ont déclaré que le marché pétrolier tendu a appelé à un prix du pétrole pouvant atteindre 130 dollars au second semestre 2022, sans que cela soit devenu une réalité.

L’une des raisons est que les fonds gérés par des algorithmes qui négocient en fonction des tendances, appelés fonds CTA, ont fait chuter fortement le prix du pétrole au fil des périodes. Ceci malgré le fait que les conditions sous-jacentes du marché n’ont pas beaucoup changé, selon Svelland.

– Cela a aussi beaucoup à voir avec le fait que la Chine n’a pas beaucoup importé, combiné avec les craintes de récession et que les gens ont fait ce qu’ils pouvaient pour éviter d’acheter du pétrole cher. Dans le même temps, les stocks de pétrole ont été puisés, mais les stocks sont désormais historiquement bas, dit-il.

Avec une éventuelle réouverture en Chine, l’interdiction par l’UE d’importer du pétrole russe transporté par voie maritime, ainsi que de faibles stocks de pétrole, Svelland estime qu’il existe de nombreuses raisons pour que les prix du pétrole augmentent considérablement par rapport aux niveaux actuels.

Avant le week-end, les pays du G7 et l’Australie ont également décidé d’imposer un plafond de prix du pétrole russe à 60 dollars le baril, un plafond de prix que le Kremlin a déclaré qu’il n’accepterait pas. Svelland ne sait pas dans quelle mesure le plafonnement des prix fonctionnera dans la pratique, mais il est clair sur une chose :

– Cela provoque vraiment les Russes. Ils vont s’asseoir et retirer le pétrole du marché, ce qui fera encore grimper les prix du pétrole.

– Achevé

Svelland a récemment participé à des conférences d’investisseurs à Zurich et à Barcelone. Il dit que ses collègues de l’industrie et lui-même sont de plus en plus convaincus que ce ne sera plus une formule de succès de simplement placer l’argent dans des fonds indiciels et d’espérer que les grandes entreprises technologiques américaines vous rendront riche.

Mary Erdoes, responsable des activités de gestion d’actifs de la banque américaine JPMorgan, a récemment déclaré qu’il n’a jamais été aussi facile de trouver des rendements excédentaires dans divers actifs. Erdoes estime qu’il est « irresponsable » d’être passif maintenant, faisant référence aux changements majeurs dans la politique monétaire, la sécurité énergétique et la géopolitique.

– Être un investisseur passif qui croit en la technologie et investit dans l’indice Nasdaq, ou quelqu’un qui croit en l’économie mondiale et investit dans l’indice S&P 500, cette forme d’investissement seule est moins attrayante. Maintenant, c’est la gestion active qui s’applique, dit Svelland.

Les hedge funds sont des fonds « hyperactifs » qui utilisent des instruments financiers avancés et compliqués pour neutraliser le risque. Ils peuvent parier sur les baisses de prix (shorting) et devraient donc en théorie pouvoir gagner de l’argent même en cas de baisse des marchés.

Cependant, ce n’est pas automatique que les hedge funds y parviennent : l’indice de référence de Hedge Nordic, qui mesure le développement des hedge funds nordiques, a chuté de près de 7 % cette année. En comparaison, Oslo Børs est presque inchangé.

– Comment expliquez-vous celà?

– Ces dernières années, beaucoup de gens se sont appelés des fonds spéculatifs, mais ils ont vraiment fait exactement la même chose que tout le monde. Ils ont acheté la technologie et se sont assis dessus. Ils n’ont pas adopté une approche active, dit Svelland.

Faut espérer une augmentation

L’investisseur Peter Hermanrud va à l’encontre de la recommandation de Svelland de rechercher des fonds actifs. Il pense que la chose la plus intelligente à faire pour l’investisseur moyen est d’investir régulièrement dans des fonds indiciels mondiaux pour une diversification maximale.

– Je suis convaincu qu’à assez long terme, il est préférable d’avoir l’argent en actions plutôt qu’en banque, et pour la plupart des gens, les fonds indiciels seront la meilleure alternative, car ils ont des coûts inférieurs et offrent un meilleur rendement attendu, déclare Hermanrud .

– Il y aura des fonds spéculatifs et des fonds actifs qui feront de manière absolument brillante dans les prochaines années, mais l’astuce consiste à les trouver. Au fil du temps, les fonds indiciels ont battu la grande majorité, dit Hermanrud.

Il y aura des fonds spéculatifs et des fonds actifs qui s’en sortiront brillamment dans les prochaines années, mais l’astuce consiste à les trouver. Au fil du temps, les fonds indiciels ont battu la grande majorité

Investisseur Peter Hermanrud

Il faut toujours espérer une reprise, dit l'investisseur Peter Hermanrud.

Il faut toujours espérer une reprise, dit l’investisseur Peter Hermanrud. (Photo : Gunnar Lier)

Les avertissements n’ont pas manqué sur le fait que la bourse américaine était chère au début de 2022, ce qui a souvent été tenté d’être expliqué par le fait que les taux d’intérêt étaient si bas qu’il n’y avait pas de véritable alternative. Ce n’est plus le cas.

– C’est vrai que le marché était cher, mais je pense vraiment que la grande majorité des gens devraient simplement espérer que le marché montera tout le temps. Avec le recul, il est facile de voir que le marché chuterait – mais ce n’est qu’avec le recul, dit Hermanrud.

– Descendre plus

Même si la forte hausse des taux d’intérêt commence vraiment à affecter l’économie, Svelland ne pense pas qu’elle suffira à freiner la demande de pétrole et d’autres matières premières importantes au point de provoquer une chute des prix. Ainsi, il n’y a aucune raison d’avoir une grave peur des hauteurs à la Bourse d’Oslo.

– Nous entrons maintenant dans une récession en Europe, mais pas aux États-Unis. Nous pouvons avoir une légère récession là-bas, mais avec la situation que nous avons en termes d’offre et de demande, nous avons besoin d’une grave récession pour obtenir un véritable ralentissement, dit Svelland.

Hermanrud note qu’Oslo Børs semble bon marché, si vous regardez le prix mesuré par rapport aux bénéfices attendus l’année prochaine, ce que l’on appelle le prix/bénéfice (P/E). Il est néanmoins sceptique.

– Je pense que les bénéfices chuteront plus que ne le pense le marché, car nous nous dirigeons vers un ralentissement économique qui pourrait être sévère. Cela survient également après une période où le marché a été assez bon, puis je pense que les chances sont un peu mauvaises, dit Hermanrud. (Conditions)Copyright Dagens Næringsliv AS et/ou nos fournisseurs. Nous aimerions que vous partagiez nos cas en utilisant des liens, qui mènent directement à nos pages. La copie ou d’autres formes d’utilisation de tout ou partie du contenu ne peuvent avoir lieu qu’avec une autorisation écrite ou dans la mesure permise par la loi. Pour plus de termes voir ici.