Économiste en chef sur la baisse des prix de l'immobilier : - Pas d'alarme à la banque centrale - 3

Les prix des maisons norvégiennes ont continué de baisser en novembre, avec une baisse nominale de 2,2 % et une baisse corrigée des variations saisonnières de 0,9 %.

Novembre a donc été le troisième mois consécutif de baisse des prix de l’immobilier, après les baisses de septembre et d’octobre. Cependant, les chiffres de novembre ne surprennent pas l’économiste en chef Harald Magnus Andreassen de Sparebank 1 Markets.

– Maintenant, plus de la moitié de la chute attendue par la Norges Bank jusqu’à l’été a été retirée. La chute est déjà beaucoup plus forte que ce que la Norges Bank a supposé, dit-il.

Andreassen souligne que le taux de baisse est plus élevé en Suède – mais la baisse des prix du logement en Norvège n’est pas loin.

– Je suis tout à fait convaincu que les prix de l’immobilier vont encore baisser – il est plus coûteux d’emprunter et de nombreux clients obtiennent des prêts moins importants. Les banques sont aussi plus sceptiques sur les financements intermédiaires, poursuit le chef économiste.

Dans le dernier rapport sur la politique monétaire, paru en septembre, la Norges Bank a supposé une chute des prix de l’immobilier d’environ 4% l’année prochaine, en raison de l’augmentation des taux de prêt.

Baisser le volume

En novembre, 7 321 maisons ont été vendues en Norvège, soit 14 % de moins que le mois correspondant en 2021, selon les derniers chiffres d’Eiendom Norge.

De plus, les chiffres de novembre montrent également une diminution du nombre de maisons mises en vente, le chiffre d’affaires est ainsi revenu aux niveaux d’avant la pandémie.

L’économiste en chef Kjersti Haugland de DNB Markets affirme qu’il n’y a aucun signe d’arrêt complet, mais souligne, comme Andreassen, que la chute est plus importante que ce que la Norges Bank a supposé.

– Il y a un net refroidissement, ce qui est naturel compte tenu de la fixation des taux d’intérêt par la Norges Bank ces derniers mois. Nous passons d’une période de rotation élevée, de forte croissance des prix et de délais de rotation courts, à plus comme avant la pandémie, dit-elle.

Comme vous le savez, la Norges Bank n’a pas été avare en augmentant les taux d’intérêt à un rythme rapide pour maîtriser l’inflation élevée, et Haugland dit que c’est la principale raison du refroidissement du marché du logement.

Des taux d’intérêt plus élevés combinés à une forte croissance des prix signifient que le pouvoir d’achat de la population est affaibli. Haugland convient avec Andreassen que les prix des logements continueront de baisser.

– Je pense que nous verrons une nette baisse dans les prochains mois avant qu’elle ne se retourne en avril. Ensuite, le pic des taux d’intérêt aura été atteint et la croissance des salaires augmentera également, dit-elle.


L'économiste en chef Kjersti Haugland de DNB Markets affirme qu'il y a un refroidissement naturel du marché immobilier norvégien.

L’économiste en chef Kjersti Haugland de DNB Markets affirme qu’il y a un refroidissement naturel du marché immobilier norvégien. (Photo: Mikaela Berg)

« Ceux qui vendront »

Andreassen de Sparebank 1 Markets affirme que l’équilibre du marché indique des prix encore plus bas et pense que ceux qui le remarqueront le plus maintenant sont ceux qui vendront.

– De combien les prix doivent-ils baisser avant que cela ait un impact supplémentaire sur les décisions de taux d’intérêt de la Norges Bank ?

– S’il y a une baisse de prix très importante, cela aura un impact. Mais il n’y aura pas d’alarme à la banque centrale à moins que les prix de l’immobilier ne chutent de plus de 10%, et je ne pense pas que les récentes baisses de prix inquiètent particulièrement la Norges Bank, déclare Andreassen.

L’économiste principale Sara Midtgaard de Handelsbanken Capital Markets, pour sa part, estime que la Norges Bank utilisera les prix de l’immobilier comme argument pour augmenter les taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage au lieu de 0,5 point de pourcentage lors de la dernière réunion sur les taux d’intérêt de l’année plus tard en décembre.


Sara Midtgaard, économiste senior chez Handelsbanken Capital Markets.

Sara Midtgaard, économiste senior chez Handelsbanken Capital Markets. (Photo: Mikaela Berg)

– Ce n’est pas seulement en novembre que la Norges Bank a raté les prix de l’immobilier, elle l’a également fait en octobre. Maintenant, ils ont également raté les chiffres de l’inflation de manière assez significative, mais une baisse plus forte que prévu des prix de l’immobilier parle d’une seule augmentation, dit-elle.

Croissance négative des prix dans certaines villes

Bergen a connu la plus forte baisse des prix nominaux en novembre, avec une baisse de 4,2 %. Trondheim et Tromsø ont ensuite suivi avec des baisses nominales de 3,3 et 3,1 % respectivement.

L’évolution en novembre signifie que Bergen, Trondheim et Tromsø sont désormais en dessous de 1 % de croissance des prix jusqu’à présent en 2022. Pour la Norvège dans son ensemble, les prix de l’immobilier ont augmenté de 2,4 % en 2022. Kristiansand connaît actuellement la plus forte croissance des prix à ce jour. cette année, avec une augmentation de 8,4 %.

Bergen et Tromsø ont maintenant enregistré une croissance négative des prix au cours de l’année écoulée, avec des baisses de 1,1 et 0,2 % respectivement.

Henning Lauridsen, PDG d’Eiendom Norge, a déclaré que la nouvelle chute de novembre n’était pas contre nature.

– Au cours des trois derniers mois, les prix des maisons ont chuté de 6,5 % et certaines régions connaissent maintenant une croissance négative sur 12 mois. Avec des taux d’intérêt plus élevés, il n’est pas anormal que les prix de l’immobilier soient corrigés, mais une forte baisse des prix de l’immobilier aura des conséquences négatives pour l’économie norvégienne à la fois par une baisse de la consommation et de la construction de logements, dit-il.

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