L’économie norvégienne reste forte, ses plus grandes entreprises sont plus rentables que jamais, le prix du pétrole reste élevé et le chômage est faible. Cela a donné lieu à de nombreux débats ces derniers temps sur les raisons pour lesquelles la monnaie du pays (la « couronne ») n’a pas de sens. couronne) est si faible, et ce que la banque centrale va ou devrait faire à ce sujet.
Au début de la semaine, il fallait 10,81 couronnes norvégiennes pour acheter un dollar américain, contre 6 à 8 couronnes norvégiennes pendant de nombreuses années. Mercredi, un euro coûtait 11,88 couronnes norvégiennes, ce qui rend les vacances d’été à l’étranger beaucoup plus chères pour les Norvégiens, mais remplit également leur énorme fonds souverain. Le pétrole brut norvégien de la mer du Nord est vendu en dollars américains, par exemple, ce qui signifie que beaucoup plus d’un million de tonnes de pétrole brut norvégien est vendu en dollars américains. couronnes coulent à flots dans la proverbiale tirelire du pays.
La faiblesse de la couronne est cependant en contradiction avec l’image de pays riche de la Norvège. La monnaie d’un pays reflète sa stature et « ce que les investisseurs pensent des aspects fondamentaux » de son économie, selon Elisabeth Holvik, économiste en chef du groupe norvégien Sparebank 1. Lorsque la couronne norvégienne est faible, Mme Holvik a écrit dans le journal Dagens Næringsliv (DN) récemment, « cela montre que nous n’avons pas grand-chose à vendre en dehors du pétrole et du gaz, que nous dépendons des importations et que nous ne sommes plus un pays attrayant pour les investisseurs ».
Ouch. Ce n’est pas ce que les entreprises norvégiennes ou leur ministre des finances, Trygve Slagsvold Vedum, du Parti du centre, veulent entendre. Mme Holvik, quant à elle, maintient que la couronne norvégienne continuera à s’affaiblir en raison d’une « structure plus faible » de l’économie. Elle note également que la Norvège aurait un déficit budgétaire d’environ 350 milliards de couronnes norvégiennes si elle ne disposait pas de ses revenus pétroliers et gaziers, dont la majeure partie est conservée dans son fonds souverain (connu sous le nom de « fonds pétrolier ») pour les générations futures.
Selon M. Holvik, la Norvège est passée du statut de « havre de paix » en 2008 (lorsque la couronne était forte) à celui de pays considéré par les investisseurs comme « plus risqué et imprévisible ». Et cela a beaucoup à voir avec son système fiscal, qui est devenu plus onéreux depuis que Vedum a pris le contrôle du ministère des finances en 2021. Son Parti du centre et son partenaire gouvernemental, le Parti travailliste, ont considérablement augmenté les impôts, en particulier ceux sur la valeur nette des particuliers et des entreprises.
D’autres économistes soulignent également une compétitivité douteuse, une productivité plus faible, le rôle important et croissant du secteur public dans l’économie et un système fiscal qui, selon certains, limite les investissements dans le secteur privé et incite à la vente anticipée des entreprises en phase de démarrage. Des douzaines d’individus norvégiens les plus riches ont fui en Suisse ou, du moins, ont envoyé leur progéniture armée de la richesse familiale, tout en réussissant à garder le contrôle de l’entreprise.
M. Holvik préconise la suppression de la formueskatt (impôt sur la fortune), au moins sur la propriété des entreprises. « Pour renforcer la volonté d’investir, il faut augmenter les incitations afin que le capital puisse être investi de manière productive en Norvège », écrit M. Holvik. « La première chose à faire est de faire ce que tous nos pays voisins ont fait : supprimer l’impôt sur la fortune des propriétaires d’entreprises. Le contraste entre la fiscalité norvégienne et celle des autres pays pour les chefs d’entreprise est devenu si important que beaucoup d’entre eux choisissent de quitter la Norvège ».
D’autres craignent que la faiblesse de la couronne soit là pour durer. Ils soulignent qu’il s’agit d’une monnaie « mineure », vulnérable aux turbulences du marché, et qu’elle est étroitement liée aux prix du pétrole et du gaz. Même si ces derniers ont grimpé en flèche, la couronne ne l’a pas fait. En outre, l’industrie pétrolière et gazière est largement considérée comme entrant dans ses dernières années, en raison du changement climatique qui a rendu les combustibles fossiles peu attrayants et qui finira par imposer des réductions d’émissions. La Norvège parle depuis longtemps d’un « virage vert » vers les sources d’énergie alternatives et d’investissements dans ces dernières, mais les progrès sont lents. Il y a encore tant d’argent à gagner avec le pétrole et le gaz, et tant d’emplois liés à l’industrie.
Les taux d’intérêt norvégiens sont restés relativement bas par rapport à d’autres pays. Le taux directeur de la banque centrale a été porté à 3 % en mars, contre 3,5 % dans la Suède voisine et 5 % aux États-Unis. « D’autres banques centrales ont augmenté leurs taux d’intérêt plus que la Norvège », a déclaré Ole Håkon Eek-Nielsen, analyste en chef du groupe bancaire nordique Nordea. DN. Les attentes en matière de taux d’intérêt étaient généralement plus élevées en Norvège que les taux actuels, d’autant plus que l’inflation de base était de 6,2 % en mars. L’objectif d’inflation de la banque centrale norvégienne (Norges Bank) n’est encore que de 2 %.
« Nous parlons d’une nouvelle situation ». Nils Kristian Knudsen, stratège en matière de taux d’intérêt et de devises chez Handelsbanken, raconté DNen faisant référence à l’affaiblissement de la couronne norvégienne de 20 % par rapport au dollar et à l’euro au cours de l’année écoulée.
Knudsen note que les prix de l’énergie, qui alimentent souvent la couronne, ont atteint leur maximum l’été dernier. Les attentes concernant les taux d’intérêt norvégiens sont également plus faibles que celles concernant les taux d’intérêt mondiaux. « Cela peut être le début d’un nouveau régime avec une couronne plus faible », a-t-il déclaré, notant que la couronne a chuté de 7 pour cent depuis le Nouvel An.
Alors que certains soulignent l’importance des opérations de change pendant les vacances de Pâques et les ventes de couronnes par la banque centrale norvégienne, beaucoup pensent que les taux d’intérêt norvégiens sont trop bas par rapport à ceux d’autres pays, même si les taux ont augmenté. On s’attend généralement à ce que la banque relève à nouveau son taux directeur jeudi, et plus tard dans l’année.
Le gouverneur de la Banque centrale Ida Wolden Bache se retrouve pris au piège entre ceux qui souhaitent que les taux restent bas alors que tous les autres coûts des ménages augmentent, et ceux qui pensent qu’ils devraient augmenter pour stimuler la couronne. Elle a attribué une grande partie de la faiblesse de la couronne en mars à un « malaise sur les marchés financiers » que la banque pensait voir s’apaiser.
Mme Bache a toutefois souligné qu’il existait une « grande incertitude » liée à la valeur de la couronne. Elle a déclaré le mois dernier que si la couronne s’affaiblissait davantage, les taux seraient probablement augmentés pour réduire l’inflation et stimuler la couronne. Les consommateurs s’attendent donc à une nouvelle hausse d’au moins un quart de point jeudi, voire plus.
NewsinEnglish.no/Nina Berglund
Passionnée par la culture nordique, par la nature, par l’écriture, voici que j’ai réunie mes passions dans ce site où je vous partage mes expériences et mes connaissances sur la Norvège spécialement. J’y ai vécu 2 ans entre 2015 et 2017, depuis les décors me manque, la culture me manque. Bonne lecture.
