Le directeur financier d'Autostore, Bent Skisaker, démissionne - l'action s'effondre - 3

Bent Skisaker a terminé son travail de directeur financier chez Autostore, coté à la Bourse d’Oslo, a annoncé la société lundi matin.

Il est précisé que la recherche du remplaçant de Skisaker sera lancée immédiatement, et qu’il demeurera en poste jusqu’à ce que la personne en question soit en place.

– Bent a été un directeur financier exceptionnel, et son leadership et son expérience ont été très importants pour Autostore dans de nombreux domaines, y compris l’introduction en bourse l’année dernière. Nous lui souhaitons bonne chance pour l’avenir, a déclaré le nouveau PDG Mats Hovland Vikse dans une annonce boursière.

Selon le message, Skisaker veut « rechercher d’autres opportunités ».

– C’était formidable de travailler pour Autostore. Il s’agit d’une étape naturelle alors qu’Autostore se prépare pour la prochaine phase de croissance. J’ai une grande confiance dans l’avenir de l’entreprise et je continuerai d’assumer ce rôle pour assurer une période de transition réussie, déclare Skisaker.

Le départ du directeur financier intervient un peu plus d’une semaine après qu’il est devenu clair que Karl Johan Lier quittait son poste de PDG.

Forte baisse des stocks

Autostore est en baisse de plus de 11% à 18,01 NOK par action sur Oslo Børs à midi lundi.

– Il est clair qu’un mouvement de plus de 11% est extrême dans une si grande part, déclare l’analyste d’ABG Sundal Colier, Daniel Vårdal Haugland, qui couvre Autostore à DN.

L’analyste souligne qu’il ne souhaite pas commenter spécifiquement le changement de direction, mais ajoute :

– Plusieurs hypothèses peuvent être formulées sur ce qui est à la base de la réaction à laquelle nous assistons aujourd’hui. Il est raisonnable de penser que le marché craint que le rapport du quatrième trimestre ne soit mauvais. Mais sur la base de ce que la société a rapporté précédemment, nous n’avons aucune raison de croire que les chiffres du dernier trimestre de l’année seront décevants.

– Mais pouvez-vous comprendre que le marché réagisse négativement lorsqu’il y a deux remplaçants au sommet de la direction si proches l’un de l’autre ?

– De manière générale, je peux dire que je comprends que cela crée de l’incertitude. Que ce soit rationnel peut être débattu. Nous n’avons aucune raison de considérer négativement qu’il y a eu un remplacement en soi. Mais le départ du directeur général était probablement un peu plus attendu, car Lier était là depuis longtemps, dit Haugland.

ABG et Haugland eux-mêmes ont une recommandation d’équipe sur l’action avec un objectif de prix de 20 NOK, et Haugland indique que l’incertitude macroéconomique accrue et les temps plus difficiles dans le secteur du commerce électronique en sont la cause. Cependant, l’objectif de prix et la recommandation ont un horizon de six mois, et Haugland estime qu’Autostore peut être gagnant à long terme :

– Nous avons toujours la foi qu’AutoStore est une grande entreprise qui a livré des chiffres impressionnants historiquement et en qui nous avons confiance, à plus long terme, dit l’analyste.

Avec une valeur marchande de 61,5 milliards de NOK, Autostore est la 13e plus grande entreprise cotée en bourse, devant Aker et après Orkla.

– Dommage

EQT faisait partie des propriétaires qui, il y a un peu plus d’un an, ont inscrit l’action Autostore avec beaucoup d’effet sur Oslo Børs. Lorsqu’on lui demande si le responsable du PE, qui fait toujours partie des plus gros propriétaires d’Autostore, est inquiet du deuxième départ en chef en un peu plus d’une semaine, Magnus Tornling, partenaire d’EQT, répond :

– Nous ne sommes pas inquiets car nous pensons que l’organisation d’Autostore est si solide qu’elle ne dépend pas d’individus isolés, déclare Tornling.

Il reconnaît que ce n’est pas seulement une bonne nouvelle que les patrons quittent leur emploi de leur propre chef :

– C’est bien sûr dommage que des personnes talentueuses choisissent de partir, mais nous ne craignons pas qu’un bon remplaçant ne soit pas trouvé, déclare Tornling.

14 ans dans le fauteuil du chef

C’est à la mi-novembre que Lier a annoncé sa démission, après 14 ans à la tête de l’entreprise d’entrepôts de robots. Vikse, 34 ans, qui a été directeur des ventes dans l’entreprise, prendra donc la relève lorsque Lier prendra sa retraite en mars de l’année prochaine.

– J’ai eu une discussion avec le conseil d’administration sur le calendrier depuis l’introduction en bourse. La décision est devenue beaucoup plus facile avec un bon candidat interne. Il y a eu des processus approfondis et je suis très satisfait que ce soit Mats. Il était le candidat naturel pour faire passer cette entreprise au niveau supérieur, a déclaré Lier à DN.

Lorsque la société a fait ses débuts sur la liste principale l’année dernière, il s’agissait de la plus grande liste en 20 ans. Entre-temps, les conditions macro ont changé. La croissance galopante des prix se heurte à de fortes hausses des taux d’intérêt de la part des banques centrales mondiales, ce qui affecte particulièrement les actions dites de croissance.

Il s’agit d’entreprises dont la valeur boursière reflète la croyance en un revenu plus élevé à l’avenir. Autostore a chuté de plus de 43% depuis lors.

– Nous essayons de ne pas regarder le cours tous les jours, pour ainsi dire, car il fluctue. Ce qui est important pour nous, c’est de livrer ce que nous avons promis. Si vous regardez ce que nous avons promis lors de la liste, nous avons livré en 2021, livrerons en 2022 et continuerons l’année prochaine. Nous ne pouvons rien faire d’autre que faire de notre mieux, de sorte que l’évolution de la bourse suivra en conséquence, a ajouté Lier.

Bruit

Lorsque Autostore a présenté les chiffres du troisième trimestre plus tôt en novembre, il a montré une baisse du chiffre d’affaires et du bénéfice avant impôt. Mesurée d’une année sur l’autre, la croissance est néanmoins formidable, avec une augmentation du chiffre d’affaires de 74 %.

Bien que le capital soit devenu plus cher et que les clients potentiels soient vraisemblablement très attentifs aux investissements importants, l’entreprise met en avant la pression salariale et la lutte pour la main-d’œuvre sur les marchés importants comme contrepoids.

Outre la macroéconomie, deux facteurs en particulier ont contribué au bruit autour de l’action.

  • Le plus grand propriétaire, le conglomérat technologique japonais Softbank, a perdu des dizaines de milliards de dollars sur ses investissements technologiques et de croissance.
  • Un litige de brevet coûteux avec le concurrent britannique du robot Ocado reste non résolu, avec plusieurs défaites aux États-Unis et un résultat retardé dans la partie britannique de l’affaire.

Le différend international sur les brevets avec Ocado a une longue histoire et se déroule par le biais de procès et de contre-poursuites dans les salles d’audience des États-Unis à l’Allemagne. Jusqu’à présent, cela a coûté à Autostore plus d’un demi-milliard de couronnes.

Plus précisément, les brevets contestés concernent la « Black Line » d’Autostore – un robot lancé en 2019. Il s’agissait du premier ajout majeur à la série de robots au-delà des éditions rouges Ferrari pour lesquelles la société est surtout connue.

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