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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses articles préférés dans cette lettre d’information hebdomadaire.
Le fonds souverain norvégien de 1,8 milliard de dollars a réalisé son premier investissement avec un fonds spéculatif externe pariant sur la hausse et la baisse des prix des actions, et prévoit d’allouer des milliards de dollars supplémentaires à cette stratégie pour tenter d’augmenter les rendements.
Norges Bank Investment Management, qui gère le fonds géant pour le pétrole et le gaz et qui est dirigé par l’ancien patron de fonds spéculatif Nicolai Tangen, a déclaré au Financial Times qu’il avait investi dans une stratégie long-short en janvier et qu’il envisageait de confier des mandats d’environ 250 millions de dollars à d’autres gestionnaires de ce type.
« Nous évaluons actuellement des stratégies long-short en Europe et aux États-Unis », a déclaré Erik Hilde, responsable mondial des stratégies externes chez NBIM.
« Le marché évolue » et s’est développé à la fois en termes de nombre de petits gestionnaires privés avec lesquels NBIM pourrait investir et de montant des actifs gérés par ces fonds, a-t-il ajouté.
La décision de NBIM intervient alors que certains investisseurs s’inquiètent de plus en plus des valorisations excessives des marchés d’actions et que la simple détention d’un portefeuille d’actions à long terme n’est peut-être plus la meilleure façon de gagner de l’argent sur les marchés.
Les actions mondiales se sont fortement repliées mardi sur fond de craintes concernant l’impact des droits de douane du président américain Donald Trump.
La stratégie Equity long-short, lancée par Alfred Winslow Jones en 1949, est le plus ancien type de fonds spéculatif. Les gestionnaires prennent des paris sur des actions dont ils pensent qu’elles vont bien se comporter et contre des titres dont ils pensent que le prix va baisser.
Toutefois, bon nombre de ces fonds ont subi des pertes ces dernières années, en raison de la faiblesse des performances et du fait que les grands investisseurs institutionnels se tournent vers des portefeuilles moins coûteux, gérés de manière passive.
NBIM, qui investit avec 110 gestionnaires externes appliquant des stratégies long-only, a déclaré qu’elle espérait que les nouveaux mandats lui permettraient d’obtenir des résultats supérieurs à la moyenne à long terme de ses gestionnaires externes actuels, qui est de 1,8 % au-dessus de son indice de référence par an, après déduction des frais. La NBIM gère déjà des stratégies d’actions à long terme en interne.
Hilde a indiqué que les stratégies seraient détenues dans des comptes gérés séparément. Les gestionnaires de ces comptes parieraient sur la baisse des prix en empruntant des actions détenues dans le vaste portefeuille indiciel de la NBIM pour les vendre sur le marché, ce qui signifie que le fonds ne serait pas globalement en position nette courte par rapport à une société.
Les gestionnaires vendraient à découvert les actions « exposées à des valorisations élevées, à la fraude et à des modèles d’entreprise non viables », a-t-il ajouté.
La société a indiqué qu’elle n’avait pas encore décidé du nombre de mandats à attribuer et que cela dépendrait des gestionnaires qui se porteraient candidats. Les frais seront largement basés sur la performance des fonds. Aux États-Unis, elle ciblera dans un premier temps les gestionnaires des secteurs de la technologie et de la santé.
NBIM cherche à investir dans des organisations plus petites, gérées par le secteur privé, parce qu’elles « ont plus souvent un rendement excédentaire plus élevé que les grandes organisations en raison d’un meilleur alignement des intérêts, d’une structure de rémunération renforçant cet alignement et d’une meilleure capacité à attirer, retenir et faire croître les talents », a-t-elle déclaré.
La société étudie une série de stratégies long-short equity, y compris celles qui équilibrent les paris courts et les paris longs, et celles qui sont orientées vers la hausse ou la baisse des prix.
Tangen est directeur général de NBIM depuis septembre 2020 et a été recruté par AKO, le fonds spéculatif qu’il a fondé en 2005.
Le fonds souverain, créé pour gérer les revenus pétroliers et gaziers du pays, a enregistré des rendements annualisés de 7,5 % au cours de la dernière décennie. L’année dernière, une année exceptionnelle pour les valeurs technologiques américaines a permis au fonds d’atteindre un rendement de 13,1 pour cent.
Le fonds est investi à plus de 70 % en actions, à 27 % en titres à revenu fixe et à 2 % en biens immobiliers non cotés. Le fonds a toujours demandé au gouvernement l’autorisation d’investir sur les marchés privés, demande qui a été rejetée par le ministère des finances du pays.
Calum Kapoor est journaliste à MandateWire, un service d’information publié par FT Specialist.
Passionnée par la culture nordique, par la nature, par l’écriture, voici que j’ai réunie mes passions dans ce site où je vous partage mes expériences et mes connaissances sur la Norvège spécialement. J’y ai vécu 2 ans entre 2015 et 2017, depuis les décors me manque, la culture me manque. Bonne lecture.
